彭博社分析师表示，今年的市场预测几乎没有什么好处。一些预测都集中在人工智能（AI）的增长上，预计这将推动各个行业的金融市场。但正如历史所说，即使是好的赌博也可能以不可挽回的损失告终。还有多少坏的？

在20世纪70年代，华尔街投资者承认偏爱推动美国市场的前10至15只股票，这些股票当时占市值的40%。他们完全没有考虑地缘政治紧张局势和宏观经济政策等外部因素，正如乔治·古德曼的超级货币.

20世纪60年代，许多美国股市暴跌，基金经理一无所有，甚至连残羹剩饭都没有。在一次金融会议上，一位发言人表示：“我们没有注意到。”。

我们现在处于一种平行的情况；美国前十大股票占市场的30%。就像钟表一样，预测者称2025年为“人工智能和技术创新”年。假设1970年再次发生，“金融专家”真的应该受到指责吗？2025年是常识之年吗？

过去的教训：着眼于大局

2024年，华尔街的表现令人瞩目，实现了自20世纪90年代末克林顿时代繁荣的市场以来最强劲的连续回报。然而，一些市场分析师担心股市的上涨“好得令人难以置信”

批评人士警告称，某些股票估值已经脱离了经济基本面。就像20世纪70年代一样，他们担心一场可能波及更广泛经济的潜在严重市场调整迫在眉睫 ；

“我非常担心，因为股市永远只会在蓝天和阳光下定价，穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi，告诉CNN。

赞迪进一步警告称，当前的市场环境是“价值非常高，近乎泡沫。“对市场轨迹看似不可动摇的信心可能面临清算，如果投资者不警惕，他们可能会被无情地唤醒。

善良财务规划公司的创始人埃利奥特·阿佩尔表示，金融预测者经常回避问责。他把他们比作预言对于追逐连胜的赌徒来说，要找到准确的股市预测的历史记录几乎是不可能的 ；

“如果股市预测有用且准确，你很容易找到过去的预测，”阿佩尔估计。“如果你不相信我，试着从任何公司或个人那里搜索历史股市预测。他们几乎不可能找到。“；

Verdad Capital的投资组合经理Dan Rasmussen对市场预测的情绪表示赞同。在最近的一次播客他称长期预测为“纯粹的硬币翻转”

“如果你能完美地预测，它仍然不会对你有多大帮助。即使有全面的回顾性预见，你也无法解释市场的大部分波动。知道这些数字并不能告诉你人们会如何应对。”拉斯穆森重申。

人工智能周期：机遇还是海市蜃楼？

人工智能劫持了投资头条和投资组合。然而，拉斯穆森认为，从长远来看，并非所有这些都会产生回报。他指出，很难区分创造价值的公司和“焚烧资本”的公司；

拉斯穆森看好快速增长的东欧股市，尤其是波兰小盘股，这可能会受益于俄乌冲突的停火。这些交易稀少的股票与受到严格审查且往往定价过高的美国人工智能股票形成鲜明对比。

据美国有线电视新闻网报道，股市受到人工智能激增和七大科技股主导地位的推动。2024年，这一数字飙升了29%，而前一年增长了43%，令人印象深刻。S&；据《华尔街日报》报道，同期，P 500指数的市值增加了惊人的10万亿美元S&；P道琼斯指数.

最近几周，市场经历了回调，赞迪担心即将出现超过20%的衰退。他承认，自20世纪90年代末互联网泡沫高峰期以来，他对被高估的市场并不感到不安。

“股票价值的上涨在经济的成功中发挥了关键作用。它推动了大量的支出。财富效应相当强大穆迪分析公司的首席经济学家解释道。“但如果股市下跌并长时间下跌，那将使高收入支出减少。这对经济构成了威胁。”

美国政策的不确定性将影响市场

与此同时，摩根大通研究预计2025年经济形势将充满挑战，其特征是通货膨胀加剧和货币政策分歧。全球GDP预计将增长2.5%，而核心CPI通胀率可能保持在3%左右，这将削弱央行降息的能力。

摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼预测，将出现“长期高”的利率环境，挑战将通胀放缓至2%的共识。他认为，商品价格通缩已经结束，服务价格通胀不太可能恢复到疫情前的水平。

西欧可能成为一个薄弱环节，预计欧元区政策利率将降至2%以下。相比之下，美国美联储预计大多数新兴市场央行将采取最小行动，维持更高的利率。

卡斯曼警告称，极端的贸易或移民政策可能会扰乱全球供应链和市场情绪。美国更激进的内向转向，包括大规模驱逐或大幅削减贸易，可能会引发重大的全球经济冲击 ；

摩根大通分析师认为，报复措施和投资者信心下滑将加剧经济压力。

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