欧盟加密资产市场（MiCA）监管于2024年6月推出了第一阶段。经济学家认为，监管框架可能会使欧洲成为加密货币监管的先驱 ；

MiCA的分阶段实施始于关注资产参考代币（ARTs）和电子货币代币（EMTs），建立了一个规范加密资产（CA）的结构化框架 ；

这些初步措施允许欧盟内部的企业确定哪些类型的加密资产和服务可以在单一市场内合法运营。随着企业的适应，该规定正在为创新的商业模式和服务产品奠定基础。

MiCA回应了监管清晰度的呼声，并促进了负责任的创新，但它是否“美味”足以吸引全球加密货币公司？也许不止如此。

消除监管漏洞：欧洲是加密货币的避风港吗？

MiCA的综合框架解决了资产发行、加密服务提供商的许可要求和风险管理措施，以及强有力的反洗钱（AML）规定。

Javelin Strategy&Co.加密货币总监James Wester；研究将欧盟的做法与他所说的美国的“监管真空”进行了对比。西部指出困扰美国加密货币市场的不确定性。他重申，MiCA提供了一条明确的合规途径，使欧洲领先于美国等司法管辖区 ；

IDnow监管事务高级主管Rayissa Armata阐述了统一加密货币生态系统监管的重要性 ；

“协调整个生态系统的法规是一个雄心勃勃的项目。MiCA应该实现的统一性和透明度非常重要。其中一个关键步骤是使KYC能够发挥作用，并在这个生态系统中建立信任，“她规定的.

然而，欧洲央行横向监督总干事Nico Di Gabriele警告称，欧盟成员国对反洗钱和打击恐怖主义融资（CFT）规则的执行各自为政 ；

“从欧洲的角度来看，该体系的强大程度取决于最薄弱的环节他指出，不同的做法可能会破坏监管的有效性。

寻求“成为标杆”

在欧洲以外，MiCA可以为加密货币监管树立全球先例，提供其他国家可能采用的统一框架。明确地说，该立法为合规提供了一个全面的路线图，并解决了加密货币公司面临的一个关键挑战：监管的不确定性。

“这是一种公司可以看到并说，‘我可以实现一个目标’的事情詹姆斯·维斯特说。

MiCA的结构化方法可能会对全球监管机构产生影响，尤其是在美国，执法往往超过明确的规则制定。它可以缩小监管差距，使全球市场对金融法有更协调的认识，并帮助欧洲成为世界加密货币之都。

一些稳定币的退市引发了流动性担忧

从12月30日开始退市Tether在大多数欧洲交易所发行的USDT成为头条新闻，引起了相当大的恐慌 ；

Cardano基金会首席执行官Frederik Gregaard对USDT禁令表示担忧，因为Tether和Circle控制着2030亿美元全球稳定币市场的80%。相比之下，欧洲由欧元支持的稳定币仅占2.52亿美元。

MiCA为监管清晰度和负责任的创新设定了高标准，将欧洲定位为加密货币监管的领导者。要求60%的稳定币储备以低风险、银行持有的资产持有，同时禁止支付利息，这是一个大胆的举措，以优先考虑…

--弗雷德里克·格雷加德（@F_Gregaard）2025年1月6日

对于像Tether这样的发行人来说，对于如此小的市场来说，遵守MiCA的严格要求可能不值得付出努力。Gregaard认为，这引发了一个关于流动性的重大问题。像USDT这样的稳定币使交易者能够在交易所之间转移资本，而它们的缺失可能会将流动性和创新推向欧洲以外的司法管辖区。

合规成本对小公司构成挑战

虽然MiCA提高了市场透明度合规措施希望对加密货币公司施加额外的运营成本。仔细研究这些法律，初创公司将面临严格的许可程序、加强的消费者保护和详细的报告标准 ；

资源有限的小公司可能会发现这些要求更具挑战性。

例如，公司必须披露运营风险、治理框架和环境影响。这些措施旨在使加密货币市场与更广泛的环境、社会和治理（ESG）目标保持一致 ；

也就是说，它们也可能给难以达到这些标准的小型实体带来压力。

总而言之，MiCA的监管框架正在开创一个前所未有的先例：一个信任和透明的社区。然而，它的一些规则可能会被证明是一个太大的负担。我们都知道平衡创新与监管的复杂性，就目前来看，欧盟似乎正走在正确的轨道上 ；

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