美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）站在达拉斯，满怀信心——或者可能是妄想——宣布没有急于降低利率。

鲍威尔在11月14日达拉斯联储会议上表示：“经济没有发出任何我们需要匆忙的信号。”。真的？通货膨胀率仍高于美联储2%的目标。租金通胀停滞不前，一如既往地顽固，克利夫兰联储表示，它可能要到2026年才会降温。但鲍威尔认为他有足够的时间来解决这个问题。

他没有错，经济有优势。4.1%的失业率？令人印象深刻。年增长率为2.5%？还不错。消费者支出稳健，企业仍在将资金投入投资。

通胀不会等待，但鲍威尔正在等待

鲍威尔甚至称情况“非常好”。但有一个问题：通货膨胀正在吞噬这一切。物价上涨，租金飙升，工资跟不上。然而，鲍威尔似乎可以采取缓慢、谨慎的态度，即使这意味着将这场混乱拖得比任何人都能忍受的时间更长。

住房成本占10月份CPI增长的一半以上。这不是一个小问题；这是一场危机。搬家或签订新租约的人越来越少，这意味着CPI甚至没有反映出全貌 ；

鲍威尔的回应？等待。他认为，当前的经济实力给了他“谨慎对待我们的决定”的空间。

通货膨胀洞察有限责任公司负责人奥马尔·谢里夫，说“通货膨胀的加剧，即使租金等数据滞后，也会使沟通变得更加困难，最终可能会使降息变得更加困难。”

美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）彻底投票反对9月份的降息，因为她希望降息幅度较小。她并不是唯一一个感到沮丧的人。许多其他官员也有同感。

特朗普vs.鲍威尔：第二轮

就在你认为鲍威尔的工作不会变得更复杂的时候，唐纳德·特朗普又回来了，进行另一轮谈判。特朗普宣布当选总统仅两天后，他和鲍威尔之间的紧张关系就已经很严重了。

在美联储上次政策会议后的新闻发布会上，有人问鲍威尔，如果特朗普要求他下台，他是否会辞职。他的答案是什么？一个尖锐的“不”

另一位记者就总统是否可以解雇或降级美联储主席一事向他施压。鲍威尔的回应同样直截了当：“法律不允许。”他在每个单词后都停顿了一下以示强调，就像他在挑战特朗普考验他一样。

如果历史可以作为参考的话，特朗普可能会这样做。在他的第一个任期内，总统一再抨击鲍威尔没有更快地削减利率。2020年，特朗普曾告诉记者，他“有权罢免”鲍威尔，并称他的决定“糟糕”

特朗普还公开表示，他认为总统应该对利率决定有发言权。“我觉得总统至少应该在这方面有发言权，”他在8月份吹嘘自己的商业直觉时说。“我赚了很多钱。我非常成功。”

总统干预美联储决策的想法与国会授权的独立性背道而驰。美联储不应该对白宫或其他任何人负责。

但特朗普并不关心传统。如果共和党人接管国会，特朗普可能会发现更容易将美联储推向困境，尤其是在共和党总统任命了九名最高法院大法官中的六名的情况下。

经济增长掩盖了更大的问题

鲍威尔和特朗普都喜欢吹嘘经济增长，但似乎都没有兴趣解决表面之下的裂缝。鲍威尔引用强劲的消费支出和低失业率作为经济蓬勃发展的证据。

特朗普在第一任期内监督了2.5%的年度GDP增长，略高于奥巴马的数字。他还吹嘘创造就业机会，2020年初失业率达到3.5%的50年低点。

但这些统计数据并不能说明全部情况。特朗普2017年的减税政策将企业税率从35%降至21%，为企业带来了短期提振。与此同时，联邦赤字激增，从2016年的5850亿美元增长到2019年的9840亿美元。

在特朗普的监督下，国债增加了7.8万亿美元，这一惊人的数字削弱了他对经济辉煌的宣称。

随后，疫情爆发了。2020年4月，失业率飙升至14.7%，一夜之间抹去了多年的进步。特朗普的回应包括签署了2.2万亿美元的《关爱法案》，该法案提供了救济，但也突显了他的经济政策的脆弱性。复苏不平衡，低收入家庭首当其冲。

鲍威尔也没有摆脱困境。他对通货膨胀反应迟缓，不愿果断采取行动，导致数百万美国人难以跟上不断上涨的成本。他声称自己在玩长线游戏，但对于那些靠薪水生活的人来说，他的策略几乎没有什么安慰。

特朗普的经济遗产

特朗普的经济记录是大胆想法和明显缺陷的混合体。他与中国的贸易战扰乱了全球供应链，提高了美国企业的成本。虽然将NAFTA重新谈判为USMCA带来了一些好处，但它并没有解决贸易中更深层次的结构性问题。

放松管制是特朗普总统任期的另一个基石。他撤销了100多项环境法规，放松了金融监管，这些举措受到了企业的欢迎，但批评者警告称，可能会产生长期后果。

他推动降低利率，往往以牺牲鲍威尔为代价，表明他更倾向于短期市场收益而非可持续增长。

尽管做出了这些努力，特朗普的政策并没有保护经济免受疫情的影响。他的反应是被动的，更关注光学而非物质。

在鲍威尔的犹豫不决和特朗普的冲动之间，美国经济陷入了不稳定的平衡。不过，这两个人目前似乎都不适合这份工作，这是肯定的。