Solana 真超越以太坊EVM 链？从流动性池品质看公链竞争格局

币界网报道：

本文分析了主要加密货币链上的流动性池现况，对Solana 的成交量领先于以太坊等EVM 链的说法提出质疑。

期有很多关于Solana 在交易量上超越所有EVM 链的讨论。我决定深入研究顶级区块链上的流动性池品质，以判断这究竟是一个短暂的趋势还是对现有链的真正颠覆。欢迎和我一起深入探讨。

本次分析的方法借鉴了主要股票指数中股票纳入的标准。

三个主要标准是：

这些标准在流动性池中也有类似的应用。

以下方法论摘要仅供参考。有关完整详细资讯，请检视SP Global 中的方法论文件。

适用范围：所有成分股必须是美国公司。
市值资格：要被纳入，公司必须拥有至少145 亿美元的未经调整的市值，并且其流通调整市值必须至少达到未经调整最低市值门槛的50%。
公众持股：公司必须拥有至少0.10 的可投资权重因子（IWF）。
财务可行性：公司在最近一个季度以及最近四个季度（总和）中必须有正收益。充足的流动性和合理的价格：使用综合定价和交易量，年度交易额（定义为期间的平均收盘价乘以历史交易量）与流通调整市值的比率应至少为0.75，并且股票在评估日期前的六个月内每月交易量应至少为250,000 股。
行业代表性：行业代表性通过比较每个GICS® 行业在指数中的权重与其在S&P 总市场指数中的权重进行衡量，并在相关市值范围内考虑公司选择。
公司型别：所有在合格美国交易所上市的合格美国普通股均可被纳入。房地产投资信托基金（REITs）也有资格被纳入。封闭式基金、ETF、ADR、ADS 及某些其他型别的证券则没有资格被纳入。

是否存在不在主要指数中的股票进行交易？答案是肯定的。

然而，这些股票构成了传统金融世界的「蓝筹股」，找到DeFi 的类似物可以帮助我们评估传统金融在进入DeFi 领域时可能会关注的目标。

我收集了Ethereum、Solana、BSC、@arbitrum 和@base 上所有流动性池的交易量资料，并统计了过去30 天的总交易量。

接着，我对那些在过去30 天内建立的池进行了权重调整，以降低其排名，从而满足「已建立历史」的标准。

最后，我对每个池的交易量和总锁仓量(TVL) 进行了加权，以符合另外两个标准。

接下来，我给那些在过去30 天内建立的流动性池应用了一个权重调整，以降低其排名，从而满足「已建立历史」的标准。随后，我对每个池的交易量和总锁仓量(TVL) 进行了加权，以符合另外两个标准。具体公式为：Ln (TVL)/Ln (MAX (TVL)) * TVL_weight。

这种缩放方法对流动性较好的池影响不大，但会降低TVL 较小的池的排名。

以下是根据这种加权方法得出的「新优质」前20 名排名。

首先值得注意的是，Ethereum、Solana、Arbitrum 和Base 各自在前4 名中都有一个代表池！

这些池都是将各自链的本地代币与USDC 进行交易的「主要」池。

另一个显著特点是，Ethereum 依然占据主导地位，在这个排名中占了一半的前列位置。高TVL 结合持续的交易量使其在所有链中表现突出。

我强烈怀疑这也是Blackrock 选择部署到Ethereum 的部分原因。

深入分析，前两个池尤其引人注目：

@AerodromeFi 的slipstream WETH-USDC 池拥有最高的交易量，而TVL 最高的则是

@Uniswap 在Ethereum 上的v3 WETH-USDC 池。

Dune 资料连结：

在大多数区块链上，0.05% 费率的主要流动性池都是顶级池，但在BNB 链上，0.01% 的池却是顶级池，这有些令人意外。

此外，USDC 在更多顶级池中被使用，而不是USDT，这也是出乎我意料的。

各条链上有多少个池？

在本次分析中，其他所有的Solana 池都因为TVL (总锁仓量) 不足而无法进入前列。尽管交易量很大，但这些交易发生在流动性显著低于其他链的情况下。

在不考虑TVL 的情况下，Solana 在前150 个池中的交易量相当大，但它并未接近超越所有EVM 链，甚至没有超越Ethereum（尽管非常接近）。

在所有池中交易的前20 名资产包括：

令人意外的是，Aero 是唯一一个既不是稳定币也不是加密货币市值前五名的Token。

每条链前25 个池的TVL：

显然，Ethereum 依然是赢家，但Base 在其他链中处于领先地位。

此外，值得注意的是，Base 的5 个池中有4 个来自Aerodrome，这展示了他们在该链上的显著领先地位，即使Uniswap 在Arbitrum 和Ethereum 上占据主导地位。

Solana 的大部分交易量来自流动性较差的池，其中相当一部分来自Pump Fun。（连结）

Ethereum 依然是DeFi 的霸主，但Base 正在意外地成为一个有力的挑战者，因为它拥有交易量最高的池。

这种关注意力济并非坏事，但我认为，那些想深入DeFi 的成熟投资者更关注的是来自深度流动性池的持续经济活动，而不是哪种动物币在本周或者今天是热门。