美联储的资产负债表严重下滑，9月份下降了660亿美元。目前为7.05万亿美元，为2020年以来的最低水平。

自2022年4月以来，美联储积极削减资产，从其投资组合中削减了1.92万亿美元。这一削减占美联储在2020年至2022年疫情刺激狂潮期间积累的4.80万亿美元的40%。

美联储有史以来第一次同时削减资产负债表和降低利率。这太疯狂了。看看我们与其他顶级央行的比较：-

通胀数据显示进展

在9月份的会议上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔证实，资产负债表削减不会很快停止。他强调，扭转疫情的大规模刺激反应需要数年时间。

鲍威尔的信息很明确：预计会有更多的削减。美联储正在按计划行事，在解除将资产负债表膨胀到历史水平的疫情时期政策方面没有退缩。

本周的通胀数据显示，美联储可能终于接近其目标。就在几周前大幅降息后，9月份的通胀数据几乎达到了目标。

消费者和生产者价格指数接近预期，暗示通胀正朝着美联储期望的2%目标迈进。

高盛（Goldman Sachs）的经济学家已经在这么说了。他们押注，商务部9月份的个人消费支出（PCE）指数在本月晚些时候公布时，将显示12个月的通货膨胀率为2.04%。

如果高盛的数字保持不变，那么2.04%可能会四舍五入到2%。这将使通胀与美联储长期以来的2%目标完全一致。

两年多前，通货膨胀率飙升至40年来从未见过的水平，引发了一轮无情的加息。

个人消费支出指数是美联储首选的通胀指标，虽然它着眼于一系列数据，但个人消费支出在其决策过程中起着关键作用。央行官员似乎对通胀的整体轨迹感到满意。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示：“过去12至18个月的趋势清楚地表明，通货膨胀正在降温，就业市场正接近我们认为的充分就业水平。”。据他说，他们希望通货膨胀和就业保持在目前的水平。

鲍威尔在最近的一次活动中谈到了租金情况，预测住房通胀将继续下降。他说：“更广泛的经济状况正在为进一步的通货紧缩创造条件。”。

尽管存在这些担忧，期货交易员几乎可以肯定，美联储将在11月和12月降息25个基点。

市场对此寄予厚望，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，下次会议降息的可能性为91%。

美元保持稳定

随着这一切的展开，美元对主要货币保持平稳。周五，在交易员处理大量经济数据时，美元保持坚挺。

美元指数保持在102.91，徘徊在8月中旬以来的最高点附近。美元上涨之际，交易员减少了对美联储进一步大幅降息的押注。

与此同时，欧元稳定在1.1093美元，英镑微涨0.08%，至1.3072美元。日元兑美元汇率上涨0.35%，达到149.12日元兑1美元。

美国劳工部的一份报告显示，9月份生产者价格指数没有变化，这进一步证明了鲍威尔的策略正在发挥作用。

影响美联储未来决策的最大因素之一是如何平衡通胀下降与劳动力市场稳定。

美联储降低通胀的积极举措对就业产生了影响，但经济还能承受多大程度的紧缩？