美联储官员在9月份未能就如何处理利率达成一致。他们讨论了在决定削减半个百分点之前应该有多激进。

这是他们四年多来第一次这样做，这个决定并不容易。周三公布的会议纪要显示，一个委员会在经济前景上存在分歧。

一些人希望削减一点，另一些人则要求削减更多，还有一些人甚至根本不希望削减。

对降息幅度的分歧

州长米歇尔·鲍曼是唯一投票反对削减半个百分点的人。她希望美联储缩减规模，降息25个基点，而且她并不孤单。根据会议记录：

“一些与会者表示，他们更希望在本次会议上将目标范围降低25个基点，还有一些人表示，他们本可以支持这一决定。”

对于一些成员来说，过早大幅降息的想法并不令人满意，尤其是在有迹象表明通货膨胀开始降温的时候 ；

在他们看来，25个基点的降息速度会更慢，也更可预测。这将给他们更多的时间来评估随着经济的变化，政策需要有多严格。

在正常情况下，美联储更倾向于削减25个基点。从历史上看，他们只在新冠肺炎或2008年金融危机等重大经济危机期间削减了一半。

市场预测显示，到2025年底，联邦基金利率可能会在3.25%至3.5%之间。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch的数据，这与3.4%的预测中值一致。

早些时候，期货市场押注于一条更激进的道路。但现在美联储在11月的下次会议上不再降息的可能性只有五分之一。

与此同时，债券市场一直在做出反应。自9月会议以来，10年期和2年期国债收益率已跃升约40个基点。

经济数据没有多大帮助

9月份的数据并没有让这一决定变得更容易。非农就业人数增加25.4万人，远高于预期。失业率也降至4.1%。

对于支持更大幅度降息50个基点的官员来说，强劲的劳动力市场支持了他们的论点。

他们不想因为过于谨慎而冒着阻碍通胀进展的风险。他们认为，更大幅度的削减将保持经济和劳动力市场的强劲，同时控制通货膨胀。

会议纪要称，“绝大多数参与者”支持更大的举措。然而，目前尚不清楚有多少成员反对。

该文件谈到了“参与者”，这意味着参与讨论的人不仅仅是房间里的12名选民。

鲍威尔在会后表示，美联储正在“重新调整”其立场 ；

他不想让人们认为降息是经济状况恶化或将采取更激进举措的迹象。这个分钟支持这一点，说：

“与会者强调，重要的是要传达这样一个信息，即本次会议对政策立场的重新调整不应被解释为经济前景不太乐观的证据，也不应被解读为政策宽松步伐将比与会者对适当路径的评估更快的信号。”

鲍威尔和其他官员表示，他们可能会继续降息50个基点，但他们不排除未来降息幅度较小的可能性。这些数据使得预测接下来会发生什么变得更加困难。