加利福尼亚州一名法官裁定，美国证券交易委员会（SEC）对Kraken的诉讼将进入审判阶段。

早在11月，美国证券交易委员会就指责加密货币交易所违反了联邦证券法，没有注册为经纪人、清算所或交易所。该诉讼旨在永久禁止Kraken进一步违反证券规定，并要求退还其所谓的“非法所得”以及其他处罚。

对Kraken的指控源于该交易所通过其质押即服务计划提供和出售未注册证券的指控。美国证券交易委员会辩称，Kraken的计划允许客户通过抵押加密资产获得奖励，这构成了证券的要约和出售，因此属于该委员会的监管范围。

Kraken称这一指控“空洞”，声称“不存在交易所、经纪交易商或投资合同清算机构”，并于2月表示驳回此案。

然而，周五，Kraken的动议被驳回，因为加利福尼亚州北部地区的美国地方法院法官William H.Orrick表示，监管机构“合理地声称，Kraken在其网络上促成的至少一些加密货币交易构成投资合同，因此构成证券，因此受证券法的约束。”

Orrick部分支持Kraken，裁定美国证券交易委员会提到的特定加密货币“本身不是投资合同”——美国证券交易委员的律师在其他案件中与这一点保持距离。

Orrick写道：“在分析加密货币交易是否构成投资合同之前，许多法院已经区分了数字资产和出售数字资产的要约。这种区分是有价值的。”。

他补充道：“尽管美国证券交易委员会将有争议的加密资产标记为‘加密资产证券’的方式往好了说是不清楚的，往坏了说是令人困惑的，但我不理解美国证券交易委员会是在声称Kraken进行交易的单个加密货币代币本身就是证券。”

Orrick进一步澄清说，“美国证券交易委员会诉状的核心内容是，在Kraken的首次发行和后续交易中，这些资产是作为投资合同提供或出售的。这是一个可以接受的框架，也是美国证券交易委员会在其他案件中一再提出的框架。”

Kraken的首席法律官Marco Santori强调了Orrick对X的裁决的这一部分，他说：“今天，加利福尼亚州北部地区联邦法院依法裁定，Kraken上交易的代币都不是证券。这对Kraken来说是一个重大胜利，对明确性原则和各地的加密货币用户来说都是如此。这也证实了Kraken的长期立场，即它不上市证券。”

尽管如此，Orrick宣称，“橙树林和加密货币代币一样，都不是证券。但围绕两者出售的合同可能会形成一份投资合同，将其纳入《交易法》的范围。”

Orrick写道：“其他法院已经考虑了美国证券交易委员会提出的类似索赔是否违反了主要问题原则，并发现它们没有违反。这里也是如此……虽然加密货币本身是一种相对较新的金融工具，但推动美国证交会试图对其行使监管权的原则并不新鲜。”。"

Kraken和美国证券交易委员会现在都被要求在10月8日前提交一份联合声明，概述案件的拟议时间表和审判日期。