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解读Drift Protocol:Arthur Hayes为项目顾问,基于Solana的去中心化衍生品市场
互联网 · 2024-05-23 12:07:12
币界网报道:

随着区块链技术的快速发展,加密市场的格局正在悄然改变。投资者对透明度、效率和去中心化的需求愈发强烈,之前完全由中心化交易主导的加密货币交易,开始向链上转移。

根据 Coingecko 的最新数据,CEX 和 DEX 的现货交易量已经达到了 55:45 的比例,差距不大。反观衍生品交易市场,全网的加密货币衍生品交易量日均达到千亿美元,但是链上的交易量仅占1%,链上衍生品交易还有数百亿的增长空间。

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数据来源:The Block

经过不断地更迭和优化,目前链上衍生品赛道以两种解决方案为主:

一是 Arbitrum上GMX 、Hyperliquid为代表的 Vault 模式,LP 作为交易者的对手盘,由 Oracle 喂价决定交易价格。

二是 dYdX 为代表的订单薄模式,链下撮合链上结算,比如 AEVO、Vertex 等。

当然随着DEX市场的发展,不少项目普遍通过结合这两种方式来进一步增加用户交易体验,并进一步进行交易深度和流动性的优化和改进,以便为用户提供稳定的现货资产交易报价和去中心化杠杆合约类产品,比如立足于Solana生态上的Drift Protocol在近期的市场中表现靓丽,用户数量和总TVL都得到了大幅提升,获得了大量投资者的关注。

本文将深入探讨 Solana 生态的链上衍生品协议 Drift Protocol 的核心机制、技术特点,以及如何解决链上衍生品交易面临的风险,为交易者提供安全可信的链上交易环境。

关于 Drift Protocol

Drift Protocol 是构建在 Solana 上的开源的去中心化交易平台,成立于2021年,主要为用户提供低滑点、低费用、高效率的交易体验。目前,Drift Protocol 主要提供现货交易、永续合约交易、借贷以及被动流动性供应四种产品。Drift Protocol 的目标是通过建立复杂的跨保证金风险引擎,在保护用户资产的前提下提高资本效率,同时成为Solana生态上的衍生品和现货交易流动性层。

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Drift Protocol 于2022年1月推出 V2 版本,采用新的混合流动性解决方案,交易量和用户体验都有了非常明显的提升。2024 年 5 月 16 日,Drift Protocol 空投开启领取,将总供应量的 12% 空投给了早期的用户和支持者,并实现了 TVL 和 交易量的持续突破。根据 DeFillama 的数据显示,Drift 的 TVL 目前在整个链上衍生品平台中排名第三,是不可忽视的赛道黑马。

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数据来源:DeFillama

对交易者用户而言,手续费在加密衍生品交易中的损耗是非常重要的指标,Drift Protocol 拥有低手续费的优势,帮助用户减少交易磨损,获得更多利润。目前BTC、ETH、SOL 的永续交易 Taker 手续费仅为 0.025%,如果投资者在Drift Protocol 的 Insurance Fund 中质押 10K USDC,则能够将手续费降低至 0.01%。对于其他币种Drift Protocol的交易手续费也仅为0.03%-0.1%,再加上Drift Protocol官方的返佣折扣与奖励,交易手续费已经优于大部分CEX交易所。

根据官网数据,Drift Protocol 目前已经累积了 260 亿美元的交易量,处理了 1700 万+ 交易,累积用户 19 万+,并在近期实现了爆发式的持续增长。

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数据来源:Drift

Drift Protocol 项目顾问 Arthur Hayes 是 BitMEX 的 CFO以及 Maelstromfund的 CIO。Drift同时获得了资本的关注,项目共获得两轮融资,其中种子轮为380万美元,投资机构包括Multichain Capital以及Jump等,2023年10月在A轮融资中获得了2350万美元,机构暂未公布。

Drift Protocol 核心机制

不同于常见的以 Hyperliquid 和 dYdX 为代表的链上衍生品交易解决方案,Drift V2 采用了混合流动性机制,将两种解决方案融合并优化,旨在提供更多的抵押品并降低风险。Drift Protocol V2 中主要有四种类型的流动性保证执行订单时,为交易者提供最佳的价格:

  • 即时(JIT)拍卖流动性

  • vAMM 流动性

  • 去中心化订单簿流动性

  • Market Making Vaults

即时(JIT)拍卖流动性

当用户(Taker)提交市场订单时,会自动触发具有特定起始价、结束价和持续时间的个性化荷兰式拍卖。拍卖迫使市场参与者参与竞争,以优于或等于当前拍卖价格的价格满足用户需求。如果在初始窗口(约 5 秒)后没有做市商参与,用户就可以在 Drift 的 AMM 上完成交易。

JIT 拍卖是一种补充流动性机制,允许做市商 (MM) 提供即时流动性,通过这种 Just in time 的方式,交易者能够在交易中获得零滑点的交易体验。

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vAMM 流动性

Drift 的 vAMM 是交易的指定流动性提供者,如果市场订单不由 JIT 执行,且满足 vAMM 执行的触发价格,交易将由 vAMM 池执行。

在 Drift V2 中,包含了 Backstop AMM 流动性(BAL),用户可以向特定池添加流动性并获得其接受费用的份额。通过 BAL 进一步补充 vAMM 的流动性,并减少滑点,提高订单的执行质量。

vAMM 为所有交易者提供了持续的流动性来源。即使没有外部做市商,Drift Protocol 也可以支持新市场,不需要依赖外部做市商来引导流动性(尽管存在未结算损益立即可用的额外风险)。

协议设计中还采用了许多保障措施,比如限制风险敞口、有效做市、收入池利用、保险基金规则等来减轻和隔离单一市场的风险。vAMM 需要永续市场现货参考资产的可靠预言机,例如,Drift 的 SOL-PERP永续市场将参考 SOL/USD 现货预言机作为价格参考,并结合其他渠道来确保报价的准确性。

去中心化订单薄流动性

Drift 的去中心化订单簿由 Keeper Bot 机器人提供支持。Keeper 机器人负责记录、存储以及匹配和执行提交的限价订单。每个 Keeper 机器人都有自己的链下订单簿。订单按价格、时间和头寸大小等属性进行排序。当一个订单达到触发价格时,Keeper 将提交交易以对抗 DAMM。作为回报,Keeper 根据数学公式确定的比例获得交易费用。

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如果有买卖订单具有完全相同的参数,Keeper 就可以直接匹配它们,无需经过 vAMM,这可以最大程度提高效率。

Market Making Vaults

Market Making Vaults 是一种 Delta 中性做市和流动性提供策略,Drift Protcol 通过集成 Circuit 的 Market Making Vaults,进一步提升流动性和交易体验,并为流动性提供者捕获更多收益。

该策略通过对冲标的资产的价格波动,产生与整体市场表现不相关的回报。用户可以将 USDC 存入 Vaults,根据 Circuit 在 Drift Protocol 执行的做市活动赚取回报。目前,Supercharger Vaults APY 达到 47.06%,Turbocherger Valult APY 36%。

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Drift Protocol功能介绍

永续交易

1、打开官网,我们可以通过使用phantom钱包登录

2、登录之后,我们即可进入永续合约交易界面,首先需要激活账号并存入资产,点页面中的Depoist,即可进行激活,激活账号需要花费少量SOL。

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3、通过左下角可以选择页面专业版pro和简版Lite之间的切换,以及设置RPC以及交易gas的设置等。

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4、存入资产之后,即可选择交易标的,输入价格以及杠杆率进行下单操作。杠杆率目前最高可以达到20倍杠杆。交易品种包含了目前大部分主流币种。

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现货保证金交易

选择页面左上菜单“Trade——Spot”可以进入现货保证金杠杆交易页面,Drift提供了最高5倍的杠杆率,对于稳定币USDT-USDC则提供了最高10倍的杠杆率。

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在默认情况下,保证金处于未开启状态,需要使用杠杆的用户可以通过设置来开启保证金模式。开启保证金模式之前需要先设置一个子账号,每个子账号里的资金是独立的,并不会影响到主账号和其他子账号。激活的子账号删除时也会退还相应的激活资金。

在页面右上角点设置图标,进入到Settings页面,选择Margin/Leverage,可进行设置。

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完成之后,我们即可在交易中选择相应的杠杆率进行保证金交易。

Swap交易

Drift Protocol通过与Jupiter合作还为用户提供了Swap现货交易,另外同样Swap交易也可以提供最高5倍的杠杆率,需要开通子账户。

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保险金库与做市商金库

用户通过将资金存入到保险金库,可以从永续交易、借款和清算中赚取费用,确保协议的偿付能力,质押者可以获得收入池中的奖励,目前USDC的APR收益可达到37%左右。

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做市商金库是Circult提供的delta中性做市商和流动性提供策略,可以显著增加投资者的收益率,存入资金有7天的赎回期。

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Drift Draw奖励

Drift Draw是一项抽奖活动,每交易1美元的Taker最多可获取10张门票,每周一下午2:00 UTC进行一次抽奖,通过随机选择3个奖池中的一个分配给获胜用户,3名幸运用户会随机抽取最高奖,另外还有30名用户将获得特别安慰奖。目前截止下次抽奖池子中奖金高达28万美元。

代币经济学

DRIFT 治理代币的主要目的是赋予 Drift 用户对协议的实际所有权,并利用Drift DAO 在协议的未来发展中拥有发言和投票等权利。通过在整个生态系统中分配权力和决策权,而不是将其集中化,Drift 可确保与最活跃的参与者一起实现可持续的健康发展。

DRIFT 总量10亿,社区分配 53%,其中 43% 用于生态系统开发和交易奖励,10% 用于Launchpad 空投;协议开发 25%;协议贡献者 22%。

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5月16日,$DRIFT 正式开启空投,将1.2 亿代币分配给了15万+早期用户,并支持用户将 $DRIFT 存入协议作为抵押品,空投截止时间为2024年8月17日。$DRIFT 代币的推出也得到了业界的广泛关注,其代币$DRIFT也已经上线coinbase、gateio、kucoin、huobi等主流CEX交易所。

Drift 未来的潜力

Solana 生态系统的复苏和持续繁荣为链上带来了更多流动性和用户,也带来了更多交易需求。根据 Coingecko 的数据显示,排名前十的 DEX 中有4个是 Solana 生态的原生 DEX,Jupiter、Orca、Raydium 分别排名第一、第三和第四。侧面反应了 Solana 链上的交易已经超越 ETH,成为最活跃的公链。

通过采用融合流动性的核心机制,Drift Protocol 已经初步展现了其巨大的潜力,在 TVL、交易量、用户数量方面都取得了巨大的提升。目前,Drift 已经是 Solana 链上 TVL 和交易量排名第一的衍生品协议。未来Drift 很可能成为整个 Solana 生态的流动性层,为生态提供动力。

另外Drift 对Solana 生态的支持也非常快速。目前,Solana 生态中热度较高的币种,比如 WIF、W、TNSR、KMNO 等都可以在 Drift 进行合约交易。这也从侧面可以看出Drift对Solana生态热门币种的支持也非常快,这种紧跟市场的步伐也是获得用户快速增长的关键因素。同时随着牛市的到来,加密货币市场也将再次迎来快速发展,这也是Drift实现弯道超车的重要契机。

写在最后

牛市才刚刚开始,未来借助 Solana 高效低成本的基础设施,以及活跃的链上用户和交易,Drift 将继续捕获更多的流动性和交易需求,和整个生态一起强势增长,甚至超越 EVM 系衍生品协议,也未可知。

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