现在大家估计都在猜：涨还是跌？涨了这么多不敢追，但市场给人的感觉是还在牛市趋势中。StarEx认为目前是牛市中途的一次调整，ETF和减半都已经落地，市场需要充分的调整来消化等待时机，而时机的引燃点是币圈生态爆发或者美国大放水来驱动。

从历次比特币的周期来看，至少目前还处于牛市趋势中。

市场上，比特币减半常被视为牛市的预兆。这是因为在过去的三次减半中，比特币价格都随后创下了新高。因此，很多人对2024年4月20日的减半也寄予厚望。

每当比特币新增21万个区块时，比特币的奖励就会减半。每次减半后，比特币价格通常都会持续上涨。

减半历程：

第一次减半（2012年11月28日）：挖矿奖励从50比特币降至25比特币。

第二次减半（2016年7月9日）：奖励进一步减少到12.5比特币。

第三次减半（2020年5月11日）：奖励减少到6.25比特币。

第四次减半（2024年4月20日）：奖励降至3.125比特币。预计在2140年，当总供应达到2100万比特币时，将结束减半。

至今，比特币已经经历了四次减半，形成了一个被称为减半周期的模式。每次减半前后，比特币价格都有显著的上涨。

比特币从诞生开始，其周期表现相对稳定：

第一次减半周期（2012.11.28-2016.07.10）：两波牛市，价格上涨幅度分别为2300%和1782%。

第二次减半周期（2016.07.10-2020.05.12）：价格上涨4158%。

第三次减半周期（2020.05.11-2024.04.20）：两波牛市，价格上涨分别为741%和376%。

目前，市场仍然处于牛市。

在减半前后，比特币价格常常波动。减半前的预期通常会推动价格上涨，而减半后，比特币往往会迎来牛市。

在减半前，市场通常会经历约1.3年的熊市，然后用大约1.3年达到峰值，总共需要约2.6年。减半前约有477天是价格触底的时间，而从减半到牛市顶峰，平均需要480天。

以往的减半事件中，比特币价格通常在减半后150天内上涨。但也存在回撤，如2016年和2019年的回撤分别为30%和38%。今年，比特币价格已经回撤约14%。

根据库存流量比率模型，2024年减半后，比特币价格可能会上涨到10万美元以上。PlanB、Glassnode预测2024年比特币价格将超过10万美元，而Pantera Capital预测2025年达到14.9万美元。

比特币周期通常在上一次牛市后的12-18个月开始，新的历史高点几个月后出现。但这次减半与美国比特币现货ETF的发展相伴，可能会减缓减半的影响。

当然，减半后的比特币价格上涨与宏观经济事件也有关。2012年的欧洲债务危机、2016年的代币发行热潮和2020年的COVID-19大流行都影响了比特币价格。

StarEx认为虽然减半增强了比特币的稀缺性，但宏观经济因素也会影响价格，目前最大的宏观影响因素就是美联储的降息。

而历史上美联储开启降息大多都是发生了“市场崩溃”而被逼救市的，牛市肯定还有，但当下美股有走弱的趋势，且市场也担心持续的高息环境诱发经济衰退，所以资金担心会来一次大跌，美联储启动降息救市，然后开启牛市下半场。