去中心化交易所龙头Uniswap 昨（11）日清晨突传重磅消息，创办人Hayden Adams 在社交平台X 上发文表示，已收到来自美国证券交易委员会（SEC）的威尔斯通知（Wells Notice） ，可能将面临监管诉讼。

UNI 闻讯暴跌20.75％

消息释出后，Uniswap 平台币UNI 短时迅速从11.2 美元跳水至最低9.495 美元，短时跌幅达15％。撰稿当下更是下挫至8.866 美元，近24 小时跌幅已达到20.75％。

收到SEC 的威尔斯通知一定会被告吗？

不过值得注意的是，收到SEC 的威尔斯通知后，并不代表一定会正式提起诉讼，通常Wells Notice 的启动流程是：免废近?qun就伽威；LSTT0113

1. SEC 对可疑公司调查结束后，向个人或企业发出的警告

2. 收到Wells Notice 后，企业将获得30 天的时间来反驳指控并提出证明其清白的论点

3. SEC 在递交通知后，有6 个月时间决定是否提告并采取执法行动

还有哪些加密企业曾收到SEC 的威尔斯通知？

• Ripple Labs：2020 年12 月，SEC 指控瑞坡及其两名高管在未注册的情况下出售证券，导致XRP 立即从Coinbase 下架。（SEC 进行起诉）

• Coinbase：2023 年3 月，SEC 向Coinbase 发送了威尔斯通知，Coinbase 盘后股价大跌超过15%，并持续发生抗议。（SEC 6月进行起诉）

• 曾经是第三大稳定币BUSD 的发行商“Paxos” 在2023 年2 月收到威尔斯通知，Paxos 也在不久后终止与币安在BUSD 的合作。（纽约金融服务部勒令Paxos 停止铸造新的BUSD）

虽然收到威尔斯通知并不代表一定就会被SEC 起诉，但以过去经验来说，SEC 起诉的机率不低，尤其是加密货币领域的企业通常会进行到民事诉讼的阶段，而最终的结果很多都是选择和解，赔钱了事。

SEC 为何突然下重手？

至于SEC 为何无预警向去中心化交易所下手，专家研判与Uniswap 在2 月发布最新治理提案，计划将协议费用按比例分配给已质押和委托其投票权的UNI 代币持有者有关（后续已通过），这为SEC 认定UNI 代币是证券提供了证据。

目前社群上也分为两派，有些人认为Uniswap 技术生态系统足够去中心化，就像比特币和以太坊一样，不会被列为证券；有些人则认为UniSwap 可能会因为无法成为SEC 认证的交易所，而导致无法营运，除非要完全去美国化，包括严格的KYC，但这难度很高。

后续发展如何值得我们持续关注，毕竟这可能将是影响DeFi 领域发展的一项重要指标。

现在是抄底UNI 好时机？

至于现在是不是抄底UNI 的好时机？我们或许可以参考下Ripple 的状况。 Ripple 在2020 年12 月遭到SEC 起诉，指控其透过「未注册证券」募资，金额高达13 亿美元，并指控Ripple 执行长Brad Garlinghouse 及共同创办人Chris Larsen 私下贩售瑞波币，销售金额达6 亿美元之后。

Ripple 并未向SEC 的监管重拳屈服，在坚持否认XRP 是证券的指控的同时，又与SEC 展开了长达数年的法律战，且三度赢得胜利，币价因此多次上涨：

• 2023 年7 月13 日，美国法官做出简易判决，判定瑞波于交易所贩售XRP 的行为并不构成投资合约、不属于证券。受此激励，XRP 一度跳涨36%；

• 2023 年10 月4 日，美国法官驳回SEC 在瑞波案件中提出中间上诉的请求，XRP 急涨6％；

• 2023 年10 月20 日，SEC 撤销对瑞波执行长Brad Garlinghouse 和执行主席Chris Larsen 的所有指控，瑞波法务长Stuart Alderoty 表示这代表SEC 全面投降，XRP 再度喷涨；

• 撰稿当下，XRP 报0.6094 美元，相较于其在2020 年12 月底遭SEC 起诉后的0.1839 美元低点，已经上涨了超过3 倍。

无独有偶，美国上市交易所Coinbase 也曾在去年6 月遭SEC 起诉，指控其为未注册证券商，但Coinbase 也持续反击，且多次受到各方支持，虽然目前该诉讼仍在进行，但其股价随着加密牛市的到来也在持续上涨，撰稿当下COIN 股价为256.46 美元，近24 小时上涨了2.18％，近1 年更是飙涨了265.41％。

综上看来，SEC 的起诉并不一定就意味着被告项目将一落千丈、甚至归零。相反，如果在诉讼中出现明确的利好迹象，也将有望提振币价。 Uniswap 在与SEC 的对垒中，是否将重演瑞波与Coinbase 的胜利，值得我们持续关注。

最后动区也提醒投资者，法律诉讼是一个漫长的历程，加上变化莫测的市场，投资者应小心谨慎。