自合并以来最复杂的硬分叉Dencun在区块链上推出后的头几个小时里，以太坊网络的活动和供应动态一直保持积极。

CryptoQuant的最新周报称，尽管网络活动积极，但以太币（ETH）在短期内面临价格调整的风险。

以太坊网络动态是积极的

Dencun升级于3月13日发布，旨在通过一种名为proto danksharding的机制大幅削减基于以太坊的第二层网络的交易费用。据CryptoPotato报道，proto danksharding试图通过扩大数据块的容量来增强以太坊的可扩展性，数据块将作为临时存储空间。

继Dencun成功推出后，ETH的总供应量持续下降，降至2022年8月以来的最低水平。ETH总供应量为12009万，七天平均下降5000 ETH，这是自2023年5月以来的最快单日速度。

CryptoQuant将供应总量的下降归因于以太坊交易费用的高水平燃烧。由于超过基本网络费用的交易成本被发送到非活动地址，ETH的总供应量正在大幅下降。

交易费用的飙升是由于以太坊网络上的高活动。这一点从每日交易数量激增到2023年5月以来的最高水平可见一斑。此外，ETH转账量也很高，每天总计超过100万。

价格修正风险

除了网络活动、交易费用和转账的增加外，目前还投入了大量ETH。超过3170万ETH已被下注，约占ETH总供应量的26%。

尽管这些链上指标对以太坊来说是积极的，但以太坊仍面临价格调整的风险。分析师表示，该资产处于2021年12月以来最昂贵的水平，表明价格有回落的风险。

此外，以太坊的MVRV比率为2.0，表明该资产的价值比链上平均购买价格高出2倍，以太坊持有者有50%的未实现利润。值得注意的是，以太坊的MVRV比率最后一次出现是在2021年11月30日，当时该资产价值4693美元。

与此同时，ETH在工作周结束时下跌了6%以上，在撰写本文时交易价格低于3700美元。