自8月推出以来，PayPal的PYUSD稳定币一直难以在头重脚轻的稳定币行业站稳脚跟。为了提高PYUSD的流动性，代币的发行人开始涉足去中心化金融。

贷款协议Aave正在对潜在的PYUSD进入Aave的以太坊池进行社区温度检查。首次投票将于1月11日结束，12月下旬自动做市商Curve将激活PYUSD。

随着这家在线支付巨头成为第一家提供与价格挂钩的加密货币的主要金融机构，稳定币在8月份的首次亮相大张旗鼓。稳定币润滑了加密货币市场的车轮，PayPal似乎准备让其数亿用户中的一些人接触区块链。

但是，由于Tether和Circle提供的稳定币每天已经处理数百亿美元，一个恼人的问题仍然存在：PYUSD的用途是什么？

DeFi研究公司Kaiko的增长主管Clara Medalie表示，PayPal围绕PYUSD的营销语言表明，该公司希望稳定币用于支付，并在PayPal应用程序中使用。Medalie补充道，PYUSD在集中交易所的部署表明，该代币也将用于加密货币交易。

Medalie说，目前还没有关于PYUSD在PayPal应用程序中用于支付的公开数据，因此不可能知道稳定币在这方面有多成功。PayPal没有回复多个置评请求。

在交易所，PYUSD的采用率正在增长，但仍远远落后于其竞争对手。CoinGecko的数据显示，PYUSD是市值第十二大稳定币。它的发行量在过去一个月里增长了63%。

PYUSD仍然发现自己与Tether和Circle看到的数量相差小数点后几位。在过去24小时内，其约1700万美元的交易量被以前的稳定币Terra Classic和Binance USD超过。

PYUSD似乎正在经历某种稳定币马太效应：流动性往往流向已经存在流动性的地方。

Medalie表示：“考虑到大多数加密货币流动性都是以这种稳定币计价的，Paypal很难与USDT竞争。”。根据DeFiLlama的数据，USDT目前约占所有稳定币的70%。

PYUSD由总部位于纽约的加密货币公司Paxos发行，该公司曾发行币安的BUSD稳定币，直到纽约金融服务部迫使终止这一关系。

2024年末，Paxos开始与一个名为Trident Digital的专注于机构的加密货币平台签约，以提高PYUSD的链上流动性。Trident联合创始人Anthony DeMartino表示，这两家公司此前曾合作过与创客相关的合资企业。

三叉戟在Curve上编写并通过了PYUSD激活，它支持当前的Aave提案。

DeMartino称Aave和Curve部署是“共生的”，因为这两种协议被认为具有不同的风险特征。DeMartino表示，对更高曲线收益率的需求将提高Aave的PYUSD借款利率，激励低风险投资者将PYUSD存入Aave。

Trident在其治理提案中写道，如果Aave提案获得通过，“帕克索斯和其他各方”将为该池注入500万至1000万美元的流动性。

帕克索斯没有回复置评请求。它与PYUSD的合作大多是在11月美国证券交易委员会审查之外的雷达下进行的。但随着稳定币试图收集足够的流动性来与根深蒂固的巨头竞争，DeFi似乎至少提供了一个起点。

“这就像生火，对吧？这只是火种，”DeMartino说。

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