Stepn 开发团队推出的 Web3 游戏 Gas Hero 似是 GMT 上涨的一剂强心针。

撰文：MapleLeafCap，Folius Ventures 创始人

编译：Felix，PANews

1 月 3 日，由 Stepn 开发团队 Find Satoshi Lab（简称 FSL）制作的 Web3 游戏 Gas Hero 公测版本正式上线。该游戏使用 Stepn 的 GMT 作为其代币，并为游戏中的去中心化决策提供自己的市场和玩家投票机会。自游戏上线以来，GMT 代币一路高涨，最高至约 0.444 美元。Folius Ventures 创始人 MapleLeafCap 发文对 Gas Hero 如何激励 GMT 代币持续走高进行了解读。以下为内容全文：

注：Folius Ventures 拥有大量 GMT 代币，且创始人是 FSL 的顾问。

Gas Hero（GH）上线以来已经 4-5 天了，现在可以放心地发布本文了，因为现实情况与我的模型相匹配——GMT 正在扭转其历史上较差的发行状态 ( 每天抛压达 100-150 万 GMT)，未来 Gas Hero 每增加 1 万 DAU（日活用户数）=每天以当前价格锁仓 100-150 万 GMT。如果 Gas Hero 能够朝着 10 万 + 用户的方向发展，并保持当前的 Gas Hero 资产价格，那么 FSL 生态可能会实现每天 1500 万 GMT 锁仓，重现 2022 年 3 月至 5 月的热潮。随着市场对这款新游戏寄予厚望，个人认为 GMT 代币可以在 2-3 个月内再次回到加密市值排行前 25-75 名，短期目标为 1 美元 ( 此时的 3 倍 )。

当前 GMT 抛售状态

在 Gas Hero 出现之前，我们估计 GMT 发行量每月约为 1.15 亿，从 12 月开始降至每月 1.09 亿；其中 1/3 分配给投资者和顾问，1/3 分配给团队和 Treasury，1/3 分配给与 M2E 奖励。团队不抛售，顾问的发行量小，Treasury 发行量可控。因此最大的发售压力主要是 M2E（假设按 100 万 / 天的 80% 进行销售，但其中约一半在 Stepn 内部销毁，因此实际净销售约为 30 万 / 天）和投资者销售。

在 10 月 23 日之前，大约 75% 的 GMT 在私募投资者获得时被售出。如果算上顾问抛售，几乎每天有 100-110 万 GMT 被抛售。

因此，自 2023 年 3 月以来，每天的抛压约为 150-160 万，将近 50 万美元。难怪以美元和 BTC/ETH 计算的 GMT 比率有所下降。

但最近的事件对 GMT/Beta 比率产生了显著影响：

自 10 月份小牛市开启以来，投资者的抛售速度有所放缓，抛售率从之前 75% 降至约 40%。因此单日销售量从 160 万下降到 110 万。随着替代品的流动性增加，这对比率产生了直接的积极影响。

另外，12 月 1 日左右，2000 万 GMT 从 FTX 转至到 Wintermute；所有这些都在 12 月 15 日之前完成的。此举增加了大约 100 万 / 天的抛压。在这段时间里，该比率受到了非常明显的打压，在 FTX 完成转账后这个比率开始回升。

如果假设在接下来的几个月里，只有 40% 的投资者份额被抛售，预计每天会有大约 100 万 GMT 被抛售，但在这里，我们假设每天有 100 万 -150 万 GMT 抛售。

当 FSL 于 2024 年 1 月 3 日推出 Gas Hero 游戏时，一切发生了改变。

Gas Hero 如何工作？

简而言之，该游戏的玩家需要购买 BCV 卡车 + 英雄才能开始挖掘资源（开采的资源是 NFT 而不是代币 )。英雄可以携带武器和宠物 (buff 属性 )，所有这些都需要绑定灵魂才能进入战斗 ( 绑定后不能转售 )，并且在使用 20-60 天后会死亡 ( 创世英雄除外，顺便说一句，只有 2084 个 )。所有资源都可以在游戏市场中交易。获取资源的 3 种方式是耕种 ( 在战斗中 )，竞价拍卖 ( 实际是从系统购买 )，以及在市场中购买 ( 实际是从其他玩家那里购买 P2P)。

GMT 作为基础货币将用于关键功能（繁殖、升级等）和定价交易（市场、拍卖、奖池）。重要的是，用于功能使用的 50% GMT 会被销毁（其余归 FSL 所有），2% 的市场版税归 FSL，而拍卖收益的 50% 一半归 FSL 所有，一半会销毁。这种应用内税收，加上第一个周期奖池供应，应该会在游戏发布后不久驱使 GMT 大规模锁仓。

典型的低端玩家玩游戏是为获得 ROI( 即回收英雄并将资源投放到市场中 )，而大玩家主要是为了争夺奖池——奖金会分配给 PVP 获胜者或区域官员。要想在 PVP 战斗中获胜，玩家需要花大量的钱来装备英雄阵容，想成为官员则需要在较小的区域使用类似的英雄阵容，但在较大的区域则需要越来越多的捐赠 / 投票选举。奖池= Gas Hero 生态系统的税基 ( 即市场和拍卖行的税收 )——重要的是，在 Gas Hero 中不会产生额外的 GMT 通货膨胀，这个游戏只进行净销毁。

经济设计的巧妙应该立竿见影。短期来看，新用户的进入 + 现有用户的再投资保证了投资回报率；但随着时间的推移，大玩家旨在赢得奖池的支出=购买资源的需求=小玩家的投资回报率。在奖池竞争中，许多经常性失败的玩家有效沉没成本变成了支付每个人 ROI 的「消耗」。 Gas Hero 成功的关键在于：

（a）积累可观的奖池，有望达到数百万美元

（b）持续吸引不断消费和竞争的（新）鲸鱼玩家

在某种程度上，Gas Hero 确实成为了一款 10 万–100 万 DAU 游戏（所有玩家共享相同的全球状态 +Gas Hero 先天的社交性），全球认可（名声）、对自己派系的控制（权力）和可观的金钱奖励（财富）的三重满足感，应该会带来巨大的多巴胺冲击，超过迄今为止看到的任何 SLG 游戏。

其正向飞轮是这样的:最初的 fomo（当下阶段）->更多新用户和再投资 ->更多交易和税收 ->更大的奖池 ->更多的 PvP 和捐赠投资竞争 + 更多的关注游戏 ->更多新用户和再投资 ( 循环往复 )。

此外，资产寿命的存在 + 老玩家选择重启经济周期，会不断销毁过剩产能。假设用户关注度和钱包份额相对稳定，那么资产过剩 + 投资回报率下降的可以通过时间解决（供过于求 ->投资回报率和价格下降 ->让英雄死亡 -> NFT 产量减少 ->如果需求保持不变，价格会上涨）。新赛季意味着规则的调整，这为玩家再投资带来新的希望和激励。

随着 Gas Hero 很快达到 1 万用户 ( 目前为 6.5 万 )+ 内部测试数据 + 当前价格 ( 所有这些都可以在 Mooar 上观察到 )，相信成为全球冠军的奖励很容易达到 20-40 万美元，即每天可以销毁 50 万 GMT + 每天 100 万 GMT 被 FSL 锁仓。这相当于每天大约有 150 万 GMT 不进入流通。目前 Dune 数据分析支持我们的估计。通过奖池获得的第一批供应至少要 14 天才能进入市场，在那之后，元游戏（PVP + 普通英雄在第 20 天死亡 ) 应该增加更多的销毁。

未来预测

因此，GMT 的供需情况将从每天 100 万 -150 万的抛压转变为净「通缩」。随着 Gas Hero 积累越来越多的用户，这种明显的转变只会加速发生。如果掀起像 2022 年 3 月至 5 月初 Stepn 那样的热潮，预计 GMT 销毁会更加迅速。在 Gas Hero 中获得更多用户=更多销毁=GMT 上涨=更多关注=Gas Hero 获得更多用户。额外的好处是，即使 Stepn+Mooar 也可能在这个过程中积累更多的 DAU，并增加 GMT 的销毁量。

我认为西方加密基金对 GMT 的配置严重不足。我在 CT 上读到的任何所谓的「游戏测试版」帖子中都没有 GMT 。从与 Stepn 的大多数私募投资者交谈中了解到，他们中没有人再花时间关注 GMT，有些人甚至不知道 Gas Hero 是什么。这种西方玩家还不了解、由 DPI 驱动、处于「自动抛售」模式的项目已经很少见了。一旦 Gas Hero 获得西方玩家的关注，预计飞轮会旋转得更快。

当 Gas Hero 达到 5 万 DAU+GMT 价格足够高时，最高奖池将达到数百万美元，此时故事开始变得有意思了。Web2 世界中没有一款 SLG 游戏遇见这样的情况（除了游戏公司之外，没有人真正从 SLG 游戏中赚钱）。如果 FSL 团队在这方面营销的好，预计这款游戏将从传统的 Web2 SLG 社区中获得巨大的吸引力，并在 2024 年成为第一个热门 Web3 游戏。

GMT 目前价格为 0.35 美元，流通量约为 16 亿，但 GMT 市值实际上是 IMX 的 1/6，不足 AXS/SAND/MANA/BEAM 的 1/2。GMT 并没有从公测中获得太多关注，但未来将迎头赶上（在我看来，这是当今亚洲最好的游戏公测，我们与 FSL 在该地区进行了多个其他游戏 / 应用投资方面密切合作）。Gas Hero 的推出为这种赶超提供了叙事和基本面（或许有点快）——西方人认可这个故事（就像中国人喜爱 SOL，或者西方人喜爱 Ordinals 一样）。