作者：MeetAmi Innovations Inc.首席战略官兼联合创始人Sarah Morton，Truvius首席执行官兼联合创始人Connor Farley；编译：松雪，

2023年即将结束，我们见证了加密货币领域一年的大清理，以及在美国和全球范围内的大量监管关注。

我们正处在令人兴奋的2024年的边缘，有许多新闻、活动和期待，其中包括现货比特币交易所交易基金（ETF）的批准以及大量资金可能会流入这一领域。

2024年加密货币市场展望

金融顾问及其客户应该为2024年加密资产类别潜在的变革性飞跃做好准备。在2023年市场结构方面的重大进展和新一年深度产业创新表明，快速的机构采用、明显改善的顾问投资可达性以及对资产价格（不仅仅是比特币）的看涨催化剂可能即将到来。以下是为寻求将整体资产组合进行多元化并制定慎重数字资产配置计划的投资者提供的2024年加密市场展望。

展望

当谈到数字资产时，应该问自己以下两个问题：一是为什么选择加密货币，二是为什么是现在选择？

1. 仅有少数人有机会见证新资产类别的诞生，特别是一种由现代技术驱动，并在某些情况下专门设计来对抗传统金融市场的过剩和摩擦力的资产类别。获取与合法价值根植于可由区块链指标衡量的一组替代性资产是一次多元化和世代性的机会。

2. 行业正在从早期采用阶段转向大规模采用。在2023年，产业领导力、产品开发和受托责任的巨变席卷了加密行业，为越来越多机构级别的用户进入这一资产类别创造了条件。

除了一般行业趋势外，2024 年的显著催化剂也可能引发投资者对数字资产的快速采用。这些事件包括比特币和以太坊现货ETF的潜在（并且似乎很可能的）监管批准，定于2024年4月的比特币减半（每四年一次的事件，减少新比特币的供应），以及温和的宏观经济背景和通货膨胀环境减缓——每一个都是对加密的有力支持，但共同构成了投资组合定位的潜在稀缺机会。

加密货币≠比特币

在将加密货币作为整体资产配置组合的一部分考量之后，我们转向资产类别内部的考虑因素。

从传统配置者的角度来看，加密货币存在一个失衡的问题。两个巨型资产——比特币和以太坊——占据数字资产市值的70%。这两者都有得到良好支持的投资论点，但至关重要的是不要忽视以区块链技术为基础的推动新业务领域发展的基本价值，例如去中心化金融服务和智能合约平台。

随着在其加密货币学习之旅中不断进步并为2024年做好准备，对其他行业的投资案例保持开放态度是关键的。就像加密货币可以多元化到股票和债券一样，不同的加密货币领域也可以相互多元化（见图1和图2）。将加密货币敞口多元化以涵盖广泛的可投资资产，减少了单一代币集中度，增加了投资者在该资产类别及其价值方面的专业知识。

图 1：按月表现划分的行业排名 （年初至今，截至 2023 年 12 月 13 日）

市场结构改善

从分析到实施，投资者还应该考虑新的一年分配数字资产的各种方法。

2023 年是机构的转折点。 合格托管的进步以及托管人和交易交易所之间新的、深思熟虑的联系为顾问规划其数字资产风险提供了更坚实的基础。 随着美国加密货币托管机构不断完善合规的 RIA 平台以满足顾问的需求，报告、税务报表和易用性正在成为人们关注的焦点。 随着产品采用周期从基本的被动暴露转向复杂的主动暴露，下一波市场创新可能来自资产管理公司在加密货币市场智能暴露方面的竞争。

2024年的展望

尽管多种事件表明未来一年可能对加密货币产生有利条件，但同样重要的是了解加密货币短暂而波动的历史如何促使投资者获得更好、更持久的选择。

2022年行业多次失败导致了对这一资产类别的污名化，混乱的监管响应阻碍了杰出传统资产管理者及时提供帮助以消除负面印象的解决方案，使焦点从区块链创新的基本价值转移，并使投资者受到受托人无知的伤害。

然而，这些事件推动了经过培训的金融工程师、特许金融分析师（CFA）和传统资产管理者的努力，将合法的投资解决方案从传统资产类别世界迁移到加密货币领域，而现在一些杰出的“传统金融”人物已经在数字和传统资产管理公司担任关键的加密领导职务。这些努力在2023年更为明确，并似乎朝着这个方向加速发展。

在吸取教训的基础上支持更为坚实的行业基础设施，顾问们现在有了更好（尽管仍处于初期）的投资教育、产品选择和平台组合，不仅可以帮助避免早期采用者风险的陷阱，还可以在2024年充分利用早期采用者的溢价。 —— Connor Farley，Truvius首席执行官

专家问答

Q：加密货币已经变得更加主流，成为备受追捧的新资产类别。投资者可以通过哪些方式进入这个新颖且令人兴奋的前沿市场？

A：许多寻求投资数字资产的人来自传统金融市场背景，通常会对两者之间的复杂性和基本差异感到惊讶。加密货币是一个微妙而高度分散的市场，全球有数百家中心化交易所。然而，只有大约20家占据了重要的交易量，其中大约有五家占据了大部分交易。拥有最深度流动性的最大交易所总部位于美国以外。与此同时，在美国只有三家相关的交易所。此外，还有去中心化交易所（DEX），这是点对点的市场，交易发生在加密交易者之间的链上。中心化交易所运行内部分布式账本，平衡其客户之间的头寸。还有为机构投资者提供更加专业服务的场外交易（OTC）。

Q: 鉴于这种复杂性，投资者获得加密货币策略的一个好方法是什么？

A: 在这个分布式的市场网络中，存在着大量的交易策略，包括收益生成、套利机会（正如所有前沿市场一样）以及对比特币和以太坊等主要货币的更优代理。获得这些机会的一种方式是寻找进行投资管理的基金结构，例如经典的对冲基金结构或使用数字资产创建机构级产品的资产管理公司。还有一些创新的托管账户平台，允许投资者在更透明、安全和可控的环境中获取这些策略。 —— Leo Mindyuk，ML Tech首席执行官