Kava 作为 Cosmos 和 EVM 互操作链,相对来说内部对于 Cosmos 侧的 EVM 资产支持较弱,但和其他竞品相比仍具有优势。特别是其在国库中拥有 $72.5M 的 USDT(EVM)稳定币资产,为后续和 Cosmos 生态的互通有无提供基础。
撰文:@auggest_crypto, @GryphsisAcademy
Kava 原本是一个类似 Maker DAO 的 CDP (Collateralized Debt Position) 自动化抵押借贷平台,即用户可以通过存入 BNB, BTC, XRP, BUSD 等等多样化跨链资产资产从而借出抵押品稳定币 USDX。此外还推出了 Harvest.io 借贷协议(后改名为 Hard Protocol,再更名为 Kava Lend),两者共同构建 Kava Defi 服务。
Kava 建立在 Cosmos 上,可以单独成链,所以也可以理解为致力于成为 Cosmos 上首个 Defi Hub 链。
但随着 Defi 互操作的发展,在 2022 年 Kava 10 版本上线,正式将其转向成为一条用 Cosmos SDK 开发的,POS 机制且 EVM 兼容,致力于连接 Cosmos 和 EVM 生态的跨链互操作和资产流通的 Layer 1。
目前在职 45 位,团队平均任职时间长 2.2 年,其中核心董事会成员如 Brian Kerr, Scott Stuart 保持稳定,任职长达 7 年。
Kava 已披露的融资将近 $5M,投资方包括 Binance Labs、HashKey、Xpring、Framework Ventures 等等。于 2019 年 10 月 16 日发行 $KAVA,通过多轮私募将 40% 的初始供应量出售给投资者,另外总供应量的 6.25% 在 Binance Launchpad 上以 $0.46 价格公开出售,累积筹得 $3M。
Kava 的结构分为 Cosmos Co-Chain 和 Ethereum Co-Chain,两者均创建在 Cosmos Tendermint 共识引擎上。Ethereum Co-Chain 允许开发者使用 Solidity 部署,或者直接迁移应用到 Kava 上,Cosmos Co-Chain 通过 IBC 协议和整个 Cosmos 生态进行互通。两者之间通过 Translator Module 来连接两个不同的执行环境,以便双方更加轻松地访问。
Kava 内部分为 Kava IBC (Cosmos 环境)和 Kava EVM (EVM 环境),其中:
1)Cosmos 到 EVM:
Kava14 上线的原生内部桥,作为一个 Cosmos SDK 模块,可以被集成在各种应用,钱包里。允许用户将 Cosmos 的资产以 ERC20 的形式传输到 EVM 环境中,从而实现资产转移。比如 $KAVA 想要在 EVM 环境中使用的话,可以将其封装成 $wKAVA(ERC20 属性)在 EVM 环境中使用。
和外部桥不同,Kava 内部桥是在同一个账本里进行资产传输,类似于 IBC 协议在不同账本之间改变状态的方式,保证了一致性和兼容性。
2)EVM 到 Cosmos:
当下允许 Kava EVM 跨到 Kava IBC,Cosmos 侧的 Osmosis, Injective 以及 EVM 侧的 Evmos 跨 $USDt 和 $ATOM。
可以看出 Kava 在 EVM 侧的资产转移较弱,唯一支持的 Evmos 链并不是 Ethereum 生态的,他也是同时兼容 EVM 和 Cosmos 的一条 Layer 1,所以真正的和以太坊生态交互的层面目前并没有完全实现。当下支持 EVM 资产到 Cosmos 中,只有 Stargate 等桥或者其他跨链聚合器支持,Kava 内部支持范围有限。
Kava Labs 主要分为以下几块 Defi 服务:
目前 Kava 总 TVL 为 340.67M,稳定币市值 129.06M,日交易量为 1.44M。已经有超过 116 个协议部署在其之上,其中 Defi 类目占比偏高。但根据协议排名来看,当前仍以 Kava 本土的 Defi 服务占据主导地位,前五基本被 Kava Lend, Kava Mint, Kava Earn 等等涵盖,生态中并没有像 Arbitrum 上的 Blur 那样有较为出彩的原生独立协议。
首先我们来看看 Kava 从成立至今的重大事件。
Kava 15 主网将于 12 月 7 日正式上线,在对 K15 起到关键作用的 141 号提案中,关于未来的 Roadmap 列举了三块 Adopation, Security, Goverance。
1)Adoption:
Kava 希望将自己定位成 Cosmos 生态的稳定币承接商,让各类稳定币集成到 Kava 上,这样就可以成为 Cosmos 的稳定币专属 Hub 链,从而更好的和其他应用链比如 DYDX, Osmosis 等等交互。比如现在 Injective 已经支持 Kava 的 BTC/USDC,ETH/USDT 的永续池子。
在 EVM 原生桥层面,Kava 后续会和主流的桥比如 Layerzero, Wormhole, Multicahin, Axelar 等等集成,从而更高效快捷的和 EVM 原生资产交互。在代币层面,会考虑接入更多的包装代币比如 WBTC, WETH 等等。目前 Stargate 已经支持 Kava 上的 wETH。
如此,通过连接 EVM 的流通性,生态的原生协议不仅可以享有,还能吸引更多的投资和 CEX 的流动性。
2)Security:
主要集中在节点可用性和软件可扩展性,通过优化节点,从而提高接收、处理,和验证器交互并最终分散的服务;优化软件可扩展性以支持更高额的交易和请求。
3)Governance:
Kava 在维持 Cosmos 主权自治的原则上,将社区治理扩展到 Kava EVM 层面,以保持 Cosmos 和 EVM 两块框架的治理一致性。并且未来会创立两个独立的基金会来共同维护 Kava 的持续发展,生态中处理质押奖励外其余的净盈余均由两个基金会管控。
1)双代币经济模型
Kava 采用双代币经济模型,权益及治理代币 $KAVA 和稳定币 $USDX。
2)$KAVA 用途:
3)通缩机制:
网络中每产生一个新区块都会排放新的 $KAVA 给节点验证做作为奖励,预计每年产生 7% 的通胀率。但每一个 CDP 会有对应的稳定费率,当 $KAVA 作为支付 CDP 抵押债仓的稳定费率则会被销毁,以此来维持代币的此消彼长。
代币发行无上限,但创世之初有 1 亿枚。
USDX 是 CDP 抵押稳定币,与美元锚定 1: 1 软锚定,通过弹性供应机制,根据算法来调整供给,从而维持价格稳定。
用户在抵押资产借出 USDX 时,存在一定的抵押率。比如存入价值 150U 的资产,借出价值 100U 的 USDX,其价格与抵押资产相挂钩。
当抵押资产价格下降过快,那么系统会启动清算机制或者债务拍卖,以低于市场价的价格卖掉抵押资产,同时提高 USDX 的供应,使得 USDX 的价格也下降从而和锚定资产保持稳定。同时,如果市场变动已经超出系统的自动调整范围,$KAVA 代币会作为「最后贷款人」角色,将 $KAVA 代币进行通胀和拍卖作为抵押,从而弥补 USDX 价格。
此外,Kava 针对 USDX 的价格机制也做出了一些优化,比如:
不过,USDX 价格仍存在短期严重挂钩,在 23 年 4 月 11 日,USDX 价格暴跌至 $0.1,随后快速反弹至 $0.8。创始人 Scott Stuart 指出 USDX 的价格稳定并不是必要条件,相反其认为 USDX 最合适的应该是和市场波动相挂钩。
在即将推出的 K15 中,明确提出了要摒弃通胀率,即市面上流通的代币量就是最大供应量。无法创建新的 $KAVA,且计划在 12 月 31 日通胀率永久降低至 0。
$KAVA 的盈余主要来自原生项目排放,交易费用和基金会。即 $KAVA 作为生态费用的这一部分会回归到社区而不是直接给节点验证者。由社区来决定这笔资金的用项(销毁或者再投资),从而进一步提高网络的去中心化。
这样一来,$KAVA 的总供应量只减不增,而随着 $KAVA 作为生态费用以及享有治理权,后续在生态增长中需求会日渐增长,需求侧明显增加。
Kava 类属于 Layer 1 赛道,以 Ethereum 和 Bitcoin 作为先锋网络扩展出一系列 Layer 1 底层网络如 BSC, Sui, Aptos, Solana 等等新兴公链,使得当前整体生态繁荣,(截止写稿时)市值为 1125 Billion,占整体区块链市值类目的 TOP2。其中以太坊占据赛道龙头,Tron, BSC, TON, Solana 等公链表现良好。
Layer 1 区块链的底层协议,其模块构架,共识机制,区块机制等等对整个区块链的性能和扩展性都有重要影响。不同 Layer1 的底层设计不一样导致其特性也不一样,有些公链侧重于交易处理速度,有些侧重于隐私安全等等。
根据特性划分类别,比如以太坊以及 EVM 兼容的为一类,非 EVM 兼容的为一类,专注做各自成链的 Cosmos&Polkadot 等为一类......
其中 Kava 细分到的是 Cosmos 中的,专注于连接 Cosmos 和 EVM 生态,提供跨链互操作性的公链 Layer 1,在 Cosmos 中 TVL 位列第三。
在 Cosmos&EVM Compatible 的 Layer 1 公链中,我们来看看 Kava 的竞争对手有哪些。
1.EVMOS
EVMOS 起源于 Ethermint,一个由 Cosmos SDK 构建的 EVM 链,旨在通过 Tendermint 共识协议来链接 Ethereum 和 Cosmos 生态系统。
后来团队意识到 Cosmos 和 Ethereum 可以共享繁荣并互相收益的需求,因而创办了 EVMOS,旨在 Cosmos 上构建一个 EVM Stack 方案,使得原有的 EVM 社区快速部署到 Cosmos 上,同时提供两者的互操作性。
因此,在 2022 年,Ethermint 成功 Rebrand 成 EVMOS,将 EVM 链,应用,资产和用户引入到 Cosmos 生态中。截止写稿时,EVMOS 的 TVL 为 4.52M,稳定币市值为 130K,24 小时交易量为 160K。
2. Cronos
Cronos 也是一个建立在 Cosmos SDK 上,由开源项目 Ethermint(前 EVMOS)提供快速连接以太坊和其他 EVM 生态,通过 IBC 协议和其他的 Cosmos 进行互通,专注于 Defi, NFT, Games 和 Metaverse 的 Layer 1。于 2021 年 11 月发布主网,快速积累了百万用户和 500+ 的应用。
其发行了专注的 NFT 市场,使得用户可以创建,交易 NFT;同时实现跨链桥接功能,使得用户可以将其他区块链资产转移到 Cronos 上,但是目前其 EVM 层面的公链仍在支持当中。截止写稿时,Cronos 的 TVL 为 453.34M,稳定币市值为 5.9K,24 小时交易量为 4.2M。
1)生态地位
Kava 作为 Cosmos 的原生 USDt 的 Defi Hub 链,具有显著地位的稳定币流动性。并且作为 Layer 1,市值排进整体赛道的前 10(23 年 10 月);在 Cosmos 生态中位列第二,稳定币市值占据龙头地位,生态发展较为乐观。
不仅如此,其在 EVM 资产兼容的发展方案上有较为明确的 Roadmap,针对资产的种类,资产跨链桥的接入,以及后续和 Cosmos 其他应用链的资产流通等等,都有较为明确的预期。
且伴随着 DYDX 等知名 Defi 产品入驻 Cosmos,使得整体生态发展势头较猛,给 Kava 此类的 Defi Hub 链带来了更多的金融流通可能性。
2)DWF 做市商合作
Kava 于 11 月 15 号达成了和 DWF 做市商的伙伴关系。在其宣发的文章中,明确指出 DWF 除了提供基本的风险管理,清算机制,收费结构等等还会提供战略指导,在 Kava 链上的 DEX 中开始自营交易并会达到目前生态所有 DEX 的总交易量的 7.5%。
这样一来,就可以帮助 Kava 显著提高流动性,通过提供更多的交易对和深度,从而提高市场的参与度。而且这样的战略合作对于 Kava 这边的品牌形象也有积极影响。所以综合来说和 DWF 合作在市场和产品都带来了正面作用。
3)社区预期强(主网和经济模型)
Kava 官方于 11.11 号宣布 K15 主网将于 12 月 7 日上线这一消息之后,当日币价上涨 13.7%,说明社区对于主网更新的预期较强。外加上上线之后的代币经济模型的变更,使得 $KAVA 流通量受限,很可能作为叠加促使 $KAVA 的新一轮爆发。
除了 Kava 以外,近期 Cosmos 生态发展较猛,我们收集了以下较为不错的协议作为 Beta 推荐:
Neutron 是首个在 Cosmos 的 Replicated Security 上启动的链,通过在 Cosmos Hub 上部署智能合约使得项目方可以快速部署。
利好叙事:
THORChain 是跨链流动性协议,支持原生 DEX 跨链交易 ( 专注于全链原生资产 Swap),Lend 借贷,以及其他 Earn 相关的 Defi 功能;其 AMM 机制的 DEX 多出的无常损失的保护机制以及动态滑点费使其独树一帜。
利好叙事:
Celestia 是一个基于 CometBFT 和 Cosmos SDK 的 POS 区块链,专注于数据可用性的模块化。
利好叙事:
Injective 是致力于构建 Defi 应用程序的,具备互操作性的 Layer 1 区块链。如支持以太坊, IBC 兼容的区块链(如 Cosmos 生态系统),以及非 EVM 兼容链(例如 Solana)等等公链之间的跨链互操作性。
利好叙事:
Kava 作为 Cosmos 和 EVM 互操作链,相对来说内部对于 Cosmos 侧的 EVM 资产支持较弱,但和其他竞品相比仍具有优势。特别是其在国库中拥有 $72.5M 的 USDT(EVM)稳定币资产,为后续和 Cosmos 生态的互通有无提供基础。
此外,在当下「应用链」叙事盛行的背景下,无论是 Layer 2 Stack 还是 Cosmos&Polkadot 等 Layer1,生态发展永远离不开互操作性。而作为互操作链,Kava 将在未来,各大 EVM 应用链和 Cosmos 应用链之间实现 Defi 服务中间商。
值得注意的是,$KAVA 作为生态&治理费用代币将在 12 月 7 日实现 0 通胀。在应用场景扩大的背景下停止供给侧产出,无疑会引发需求侧的爆发,且结合其与 DWF 的正式合作,相信在未来 $KAVA 可以带来更多的惊喜。
参考资料:
https://www.mintscan.io/kava/proposals/141
https://medium.com/@Kava-Network/kava-evm-road-ahead-96b115031db4
https://medium.com/evmos/the-evmos-manifesto-7fe5d1ab0d67
https://www.odaily.news/post/5176258
https://zhuanlan.zhihu.com/p/534940418
https://medium.com/kavachinese/kava%E5%A5%96%E5%8A%B1%E6%9B%B4%E6%96%B0-%E6%8F%90%E9%AB%98usdx%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E7%A8%B3%E5%AE%9A%E7%9A%84%E6%B2%BB%E7%90%86%E8%AE%A1%E5%88%92-c5423d7d34bb
https://medium.com/kavachinese/%E5%85%B3%E4%BA%8E%E6%8F%90%E9%AB%98usdx%E7%A8%B3%E5%AE%9A%E6%80%A7%E7%9A%84%E6%B2%BB%E7%90%86%E6%80%BB%E7%BB%93-a3cc6104dbfe
https://wallet.keplr.app/chains/kava/proposals/168
https://medium.com/kavachinese/usdx%E7%A8%B3%E5%AE%9A%E6%9C%BA%E5%88%B6%E4%BB%8B%E7%BB%8D-8c1a1b9730de
https://medium.com/kavachinese/%E6%96%87%E6%9C%AB%E6%9C%89%E5%BD%A9%E8%9B%8B-%E5%9B%9E%E9%A1%BEkava-2020-%E6%9C%9F%E5%BE%852021%E6%9B%B4%E5%A4%9A%E5%8F%AF%E8%83%BD-7c2d7398cd16
https://medium.com/kavachinese/usdx%E7%A8%B3%E5%AE%9A%E6%9C%BA%E5%88%B6%E4%BB%8B%E7%BB%8D-8c1a1b9730de