币界网报道：币界网消息，ME News 消息，2 月 4 日（UTC+8），當前市場風險狀態仍偏向去風險與結構性去槓桿並行。凱文·沃什被提名為美聯儲主席後，市場迅速聚焦其一貫偏鷹、主張大幅縮減資產負債表的立場，但這一變數本身，尚不足以構成新的流動性危機觸發點。 從跨市場脈絡來看，近年經驗已顯示，美聯儲資產負債表與美股之間的「機械式正相關」正在弱化。即便在量化緊縮階段，美股仍能在財政赤字、企業盈利與科技產業動能支撐下維持韌性。這意味著，即使沃什推動更積極的縮表，其對風險資產的影響，更可能體現在波動率上升與資金偏好分化，而非單向崩跌。 對加密市場而言，關鍵不在於「是否縮表」，而在於縮表是否引發美元融資壓力、國債市場失序或準備金短缺。一旦上述壓力顯性化，風險資產承接能力才會真正受限；反之，在財政與監管框架仍提供緩衝的情境下，緊縮本身更像是延長去槓桿週期，而非加速器。 BTC 在此被視為資金是否願意重新承接高風險資產的溫度計。若在宏觀不確定性上升背景下，BTC 能維持結構穩定在75,000以上，代表市場對系統性流動性風險的定價仍然克制；若跌破，則反映風險偏好尚未修復。 前瞻來看，沃什真正的政策邊界，仍受制於銀行準備金需求與貨幣市場穩定。一旦緊縮引發市場失序，其政策路徑極可能被迫調整。短期內，這更像是一場政策風格與溝通方式的變化測試，而非新一輪宏觀風暴的起點。