币界网报道：MicroStrategy的最新财报显示，公司计划在未来三年内融资420亿美元用于增持比特币，已持有252,220枚比特币。公司通过A类普通股销售筹集了11亿美元，并发行2028年到期的可转换债券再筹集10.1亿美元，同时偿还了5亿美元的高级担保票据，解除所有比特币资产的抵押。当前持有8.36亿美元现金，计划2025年融资100亿美元，2026年140亿美元，2027年180亿美元。市值约180亿美元，账面价值69亿美元，累计购入比特币成本99亿美元。MicroStrategy的估值模型依赖于市值溢价率，通过股本稀释融资增厚比特币持仓量，提升每股BTC持仓。CEO Michael Saylor的融资计划被视为理性决定，最大限度地增厚股东权益。公司充当传统资本市场和比特币市场的桥梁，持续增厚收益，年化增厚有望达到15%以上。高溢价率在牛市中形成自我增强效应，推动公司市值增长。