Bybit和Block-Scholes的一项合作研究深入研究了比特币(BTC)和乙醚(ETH)衍生品，揭示了2024年底关键期权到期期间的市场行为。

比特币和以太坊的未平仓合约：Bybit和Block-Scholes的报告强调了稳定的局面

这个Bybit以及布洛克斯科尔斯分析与共享比特币新闻观察到对比特币(BTC)以太坊(ETH)永久掉期在整个12月下旬保持平衡，避开了当月早些时候观察到的高位。分析人士表示，这种均衡表明，在对冲到期期权方面，对永久合约的依赖受到限制，这是导致市场波动性减弱的一个因素。

报告提到贸易活动假期期间，实际波动率大幅下降，达到12月的最低点。令人惊讶的是，12月的比特币期权到期并没有引发预期的市场动荡。相反，Bybit和Block-Scholes的研究结果表明，已实现波动率稳定在其频谱的低端。

合作加密衍生品报告强调，比特币的隐含波动率期限结构显示出明显的倾向，长期期权达到隐含波动率波动大约57%，而一周的金钱期权落后了5个百分点。Block-Scholes和Bybit指出，均衡的看涨看跌期权比率进一步反映了市场对交易员的谨慎保留情绪。

对于以太坊，期权市场表现得很平静，即使在12月大幅到期之后。随着今年年初实际波动性的减弱，以太坊的隐含波动率期限结构在恢复到更平坦的形式之前短暂变陡，偏离了比特币一贯向上倾斜的模式。

研究详细说明，这种差异暗示了ETH现货价格。2025年初，对ETH看涨期权，预示着市场前景的乐观浪潮。观察到的动力学BTC and ETH衍生品市场凸显了季节性交易模式与不断演变的市场策略之间的关系。

随着交易员在2025年应对波动和情绪的不断变化，风险管理和投机乐观之间的平衡变得越来越重要。这些趋势体现了加密货币市场在当前牛市中的适应性，表明微妙的策略可能会塑造下一阶段的增长和成熟。