Ethena的“合成美元”是否给去中心化金融（DeFi）带来了新的系统性风险？

虽然热衷于避免被贴上稳定币的标签，但在DeFi的一些最大参与者中，USDe的使用越来越多。然而，一些人担心，将USDe视为集中式稳定币会改变其作为抵押资产的风险状况。

一位有影响力的MakerDAO社区成员，被称为“ImperiumPaper”，已经指向为Aave和Maker工作的风险顾问之间可能存在利益冲突，他们也与Ethena有关联。情况已经比较到“代表买卖双方的房地产经纪人.”

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早期治理建议将USDe与Tether的USDT挂钩1:1引发了人们对潜在利益冲突的担忧，特别是考虑到这两种资产在depeg风险方面的对比。

该提案昨天发布在Aave治理论坛上，目前处于“征求意见”阶段，建议“将USDe价格硬编码为与Aave定价提要中的USDT价格相匹配。”

这将取代目前的Chainlink USDe/USD预言机，以避免清算被证明“对清算人来说无利可图，可能会给Aave带来坏账”

然而，二者都该提案的合著者，风险管理公司ChaosLabs和LlamaRisk，要么积极与之合作或拥有以前为Ethena工作。

对该提议的批评归结为Tether（表面上）完全-支持通过链下资产，确保能够1:1兑换链下美元。

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另一方面，美元是支持通过长期和短期ETH头寸的三角洲中性平衡，暴露于风险“持续负融资率”如果市场情绪转为看跌，可能会发生.

一个用户比较转向“激进的增长计划”批评承认不同风险，然后将资产视为具有相同价值，而不是采取适当措施的循环逻辑。

ImperiumPaper也提出了类似的建议关注点几天前，有人提议通过Spark将USDS（DAI的更名版本）暴露给USDe和sUSDe。他们还强调了定时这样的建议。

最近几个月，MakerDAO社区的大人物一直对Maker持严厉批评态度，在一次收购后出售了他们在治理中的股份摇摆不定的品牌重塑以及担忧一位杠杆过高的创始人将该项目的代币MKR置于危险之中。

曲线有人吗？

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作为回应，Ethena创始人Guy Young否认任何冲突，都突显了该项目的风险委员会，该委员会的成立是为了“在产品的持续管理方面提供外部纪律和问责制。”

他还指出了LlamaRisk最近的一个例子提议对使用sUSDe作为Aave抵押品采取更严格的措施 ；

周一，Ethena的前增长主管（或“冒险”）Seraphim Czecker下台了突然间，他表示公司“正在进入一个不同的增长阶段。”

然而，Ethena没有放缓的迹象。

昨天，杨援引的到“Aavethena”（看到Aave上sUSDe和USDe的合并存款飙升至总计10亿美元)作为“一个很好的小概念证明”

今天早些时候，a2025年路线图有头衔的汇聚该报告公布了Ethena进一步与传统金融整合的计划，并“彻底改变DeFi的命运”

Ethena的Terra闪回

在推出时，Ethena的（不要担心）稳定币USDe的高收益率与Terra的UST进行了比较，后者在2022年5月大幅内爆。鉴于这两种资产的风险状况不同，这种比较可能是不公平的，但可以理解的是，在UST倒闭的后果使DeFi陷入深度且持久的熊市后，用户会保持警惕。

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Do Kwon是Terra的UST和LUNA的建筑师，昨天他们之间估计损失了400亿美元，pled在本周早些时候被引渡到美国后，他没有被指控欺诈。

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