阿波罗管理公司降低了2025年的市场风险报告而且它看起来并不漂亮。美联储再次加息，特朗普准备对世界上一半的国家征收关税，中国经济可能最终会在通货紧缩危机的重压下崩溃。

如果这种情况持续下去，2025年不仅会动荡，还会成为一个金融雷区。特朗普的潜在关税引发了这一指控。阿波罗计划给了他们90%的机会。目标？每个人。加拿大和墨西哥的出口可能会受到25%的打击。

中国、巴西、俄罗斯和南非等金砖国家可能面临高达100%的关税 ；阿波罗表示，这些关税可能会使美国国内生产总值下降1.7%，但减税预计将抵消2.4%的增长。

英伟达的泡沫、通货膨胀的卷土重来和美联储的困境

作为人工智能热潮的宠儿，英伟达可能会重返地球。阿波罗警告称，该公司的收益有90%的可能性会低于华尔街的过高预期。在驾驶了20%的S&；2024年500指数上涨，英伟达的光芒正在消退。

即使在第三季度达到目标也没有引发反弹，2025年看起来更加艰难。阿波罗并不乐观。通货膨胀是另一个大问题。经过数月的降温，它重新成为人们关注的焦点。阿波罗预计，2025年第一季度通货膨胀加剧的可能性为40%。

核心CPI的3个月年率已经超过3.5%。CPI、PCE和PPI都在攀升。美联储已经注意到了。它将2025年的降息预测从三个下调至两个，总计50个基点。阿波罗认为，加息的可能性为40%。

这将打击加密货币和股票市场，引发新的波动。阿波罗表示，美联储也可能放弃其心爱的r-star框架。

平衡经济增长和通货膨胀的实际中性利率多年来一直是一颗指路明灯。阿波罗认为，美联储在2025年偏离这一目标的可能性为70%，这表明其长期战略存在不确定性。

中国的经济噩梦和美国的韧性

中国经济正在循环枯竭。阿波罗认为，该国有40%的可能性进入全面衰退。不难看出原因。通货紧缩已经连续五个季度笼罩着经济，这是自1999年以来最糟糕的一次。

刺激措施？到目前为止没有用。作为中国经济增长基石的房地产行业正在崩溃。如果北京不能稳定局势，全球经济将陷入灾难。

另一方面，美国正在展示其实力。阿波罗计划认为，2025年美国经济衰退的可能性为0%。2024年底，国内生产总值增长率为2.8%，预计明年将保持在2.3%。通货膨胀率仍高于美联储2%的目标，但并没有失控。

就业人数也很强劲。11月新增了22.7万个工作岗位，从10月的飓风中断中恢复过来。预计到2025年底，失业率将小幅上升至4.4%，但劳动力市场仍具有弹性。

美国企业正在从人工智能热潮中获利。公司正在向人工智能基础设施、芯片和知识产权投入大量资金。由于美联储早期周期锁定的低利率，破产和违约率有所下降。

特朗普的复出和地缘政治混乱

特朗普的政策预计将动摇一切。阿波罗警告说，他的议程——降低税收、提高关税和更严格的移民规则——可能会加剧通货膨胀，加强美元，并使市场陷入混乱。

地缘政治风险又增加了不确定性。乌克兰和中东的战争没有解决的迹象。美中紧张局势的加剧可能会波及全球贸易。阿波罗指出，目前联邦赤字占GDP的6%，几乎没有犯错的余地。

长期利率可能会在数年内保持高位，使财政前景更加复杂。债务是另一个问题。从《CHIPS法案》到《通胀削减法案》，美国政府的疯狂支出推动了经济增长，但也增加了赤字。

阿波罗警告称，美联储仓促转向可能会重新引发通货膨胀，破坏多年的进展。市场预计2025年美国经济衰退的可能性为25%，但如果政策制定者计算错误，这一数字可能会上升。

10年期国债收益率和消费者韧性

美国10年期国债收益率是一个通配符。阿波罗预计，到2025年中期，它有40%的机会攀升到5%以上。这对债券市场来说将是一场噩梦，并可能引发更广泛的抛售。

自美联储2024年开始转向以来，收益率已经跃升了100个基点。另一次飙升将严重打击股票、房地产和加密货币市场。

然而，消费者目前保持稳定。第三季度支出增长3.7%，信心很高。11月消费者信心指数达到111.7，短期预期也在上升。阿波罗预计2025年支出将放缓，增长率降至2%，但这种弹性一直是经济强劲的关键驱动力。

从零到Web3 Pro：你的90天职业启动计划