美联储的通货膨胀指标，个人消费支出（PCE）价格指数，10月份同比增长2.3%，与市场预期完全一致。根据经济分析局（BEA）周三公布的数据，月度通货膨胀率上升了0.2%。

尽管达到了预期，但这些数字反映了通胀拒绝向美联储2%的目标低头——这对政策制定者来说是一个令人沮丧的情况。核心个人消费支出（剔除食品和能源）较2023年10月飙升2.8%，环比上涨0.3%，也符合预测。

经通胀调整后的消费者支出几乎没有变化，在9月份上调0.5%后仅增长了0.1%。这些数字告诉我们一件事：通货膨胀的消退速度还不够快，美联储的任何人都无法放松。

服务业推动通胀飙升

这里的突出故事？服务业对通货膨胀起着重要作用。上个月，不包括住房和能源在内的核心服务价格飙升0.4%，为3月份以来的最大涨幅。与此同时，商品价格保持不变，显示零波动，能源价格下跌0.1%。食物？那里也没有太多的行动。

按三个月的年化计算，核心个人消费支出增长了2.8%，描绘了一幅不会消失的通胀图景。经济学家依靠这个三个月的数字来更好地了解通胀趋势，现在，很明显，价格并没有像美联储在疯狂加息时所希望的那样放松。

美联储对个人消费支出的痴迷并非偶然。该指数为他们提供了通货膨胀的鸟瞰图，因为它会根据消费者行为进行调整，比如转向更便宜的品牌或在价格上涨时完全削减开支。数据显示，核心通胀率仍徘徊在较高水平，尽管数月的加息旨在将其压回2%的大关。

支出保持稳定，但挑战依然存在

10月份的消费者支出数据虽然不引人注目，但确实揭示了一些问题。实际消费支出增长0.1%，低于0.2%的预测。未经通胀调整，支出增长0.4%，与预期相符。

个人收入增长了0.6%，远高于分析师预测的0.3%。然而，尽管收入增长了，美国人的储蓄却减少了。个人储蓄率降至4.4%，为2023年初以来的最低水平。

从广义上讲，经济仍在缓慢发展。根据另一份政府报告，第三季度国内生产总值（GDP）增长率为2.8%。这一数字没有进行任何修订，很明显，健康的家庭和企业支出一直是这一势头的主要驱动力。

但不要让这些可靠的GDP数据愚弄你。在表面之下，通货膨胀仍然是一个问题。美联储成员显然不急于降息，尤其是在劳动力市场仍然紧张、经济持续表现出弹性的情况下。

政策不确定性和市场反应

通货膨胀的故事并不止于数字。当选总统唐纳德·特朗普的经济议程可能会进一步搅动局势。斯坦利·布莱克等公司；戴克已经在谈论明年提高价格，为特朗普政策下潜在的更高关税做准备。

市场对该报告的反应喜忧参半。数据下降后，道琼斯工业平均指数上涨约100点，但标准普尔500指数；500指数和纳斯达克综合指数下跌。随着交易员重新调整预期，国债收益率下跌。

投资者押注美联储的下一步行动，对美联储可能在12月再次降息表现出越来越大的信心。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，数据公布后，降息25个基点的可能性跃升至66%。比特币和更广泛的加密货币市场仍在巩固。

尽管如此，交易员的乐观情绪与现实相冲突。通货膨胀率虽然低于2022年6月7.2%的峰值，但仍然是家庭的眼中钉。特别是低收入家庭，即使工资增长，也首当其冲地受到物价上涨的影响。

住房成本拒绝降温。10月份，住房相关价格上涨0.4%，打破了租金增长放缓将减轻负担的预期。持续的住房通胀是导致整体通胀居高不下的关键因素。

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