中国和日本正以前所未有的方式抛售美国国债。2024年第三季度，日本出售了惊人的619亿美元美国政府债券，这是有史以来最大的季度出售额。

这是在他们第二季度抛售405亿美元之后发生的。不可忽视的是，同期中国抛售了513亿美元，这是历史上第二大跌幅。

对中国来说，这是一种趋势的延续。在过去七个季度中，该国有六个季度减少了对美国国债的持有。

更令人震惊的是，他们的总数持有量现在已经跌至8000亿美元以下，这是16年来从未见过的水平。是什么促使世界上最大的两个外国债权人大幅撤退？

中国抛售国债与人民币防御挂钩

中国大举抛售美国国债与其保护人民币的战略密切相关。自唐纳德·特朗普当选以来，中国人民银行（PBOC）一直处于高度戒备状态，特朗普再次威胁要征收关税。

中国人民银行一直将其每日参考汇率设定为高于7.2元人民币兑1美元，这表明其决心在市场压力下支持人民币。

周二，央行将固定汇率设定在一周高点，打破了市场对其可能屈服于市场力量的预期。现任当选总统特朗普已经发誓要对中国商品征收10%的关税，指责北京未能打击芬太尼贩运。

特朗普在Truth Social上发帖称：“在他们停止之前，我们将向中国额外收取10%的关税。”。不出所料，离岸人民币下跌，兑美元汇率在7.26左右。

这不是中国第一次面临这种拉锯战。早在2015年，中国人民银行就允许人民币大幅贬值，导致资本外流，动摇了该国的金融稳定。那段时期的记忆似乎推动了今天的谨慎态度。

但交易员们并不相信中国人民银行能够站稳脚跟。从历史上看，北京为人民币划定了“红线”，但在市场压力下却退缩了。例如，2019年，人民币兑美元汇率跌破6.9，随后突破7，为全球金融危机以来的最低点。

这次赌注更高。中国正在平衡捍卫人民币的需要和重振经济增长的目标。强势货币可以稳定投资者信心，但有可能阻碍出口，而出口是经济的关键驱动力。

日本的销售额与国内压力有关

另一方面，日本破纪录地出售美国国债似乎更多地与国内需求有关。日本首相石破茂最近公布了一项39万亿日元（2500亿美元）的刺激计划，以帮助日本家庭和企业应对不断上涨的成本。

Ishiba强调了提高各代人工资的紧迫性，他说：“这需要在现在和未来实现。”

为了资助这些措施，日本显然正在撤回对美国债务的投资。该计划耗资13.9万亿日元，反映了政府对国内稳定的关注。

日本执政联盟目前在议会中占少数，不得不与较小的政党达成协议，以获得刺激计划的批准。虽然该国在第三季度的销售额达到了创纪录的619亿美元，但这是在第二季度再次大幅下降之后。

特朗普的第一次贸易威胁动摇了市场

特朗普发出了他的第一次贸易战威胁，市场已经感受到了热度。他承诺对中国商品征收10%的关税，对来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税。这条消息对货币造成了沉重打击。

加元刚刚跌至四年低点，墨西哥比索处于2022年以来的最低点。他发帖称：“毒品正以前所未有的水平涌入我们的国家，主要是通过墨西哥。”。他还表示，他将在担任总统的第一天签署一项关于这些关税的行政命令。

市场反应迅速。由于交易员怀疑中国保持人民币稳定的能力，离岸人民币下跌。特朗普在任命斯科特·贝森特为下一任财政部长几天后发表了强硬言论。

一些人认为任命贝森特可能意味着采取更温和的做法，但特朗普的最新举措表明，他并没有改变强硬的贸易立场。

中国和日本的抛售引发了一些严重的问题。美国债务市场现在发生了什么？这将如何改变全球金融力量平衡？有一件事是肯定的——中国和日本不再像以前那样玩游戏了。

在90天内找到一份高薪的Web3工作：终极路线图