美联储无法摆脱通货膨胀的控制。持续的价格压力让政策制定者在接近12月会议时感到不安。

个人消费支出（PCE）价格指数（不包括食品和能源，这是美联储最喜欢的通胀指标）为预计10月份上涨0.3%。这甚至不是最坏的消息。

按年度计算，它将达到2.8%，这是自4月以来的最大涨幅。除非发生重大变化，否则不会降息，而且通货膨胀似乎还没有准备好回落。

周三，这一数字将下降，正好赶上经济学家们的感恩节，他们可能会在假期里分析结果。到那时，美联储将已经深陷本月早些时候的会议纪要中，华尔街将密切关注每一个字，看看政策制定者是否暗示再次降息。

剧透警告：他们可能不会。主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，没有什么事情是板上钉钉的，这些数字只是给了他更多的理由来稳妥行事。

支出保持强劲，但收入增长有所波动

未经通胀调整的消费者支出预计将在10月份增长0.4%。还不错，对吧？除了这比前一个月增长0.5%有所下降。

当然，人们仍在消费，但通货膨胀一直在侵蚀他们的钱包。这就像在桶底部打一个洞——看起来很好，直到你注意到水位上升得不够快。

与此同时，个人收入预计将再增长0.3%，反映9月份的增长。这种稳定的增长速度反映了体面的就业增长，但招聘并没有再蓬勃发展。劳动力市场仍然健康，但肯定会降温。

当收入增长刚好赶上通货膨胀，但又没有超过通货膨胀时，美联储就会感到紧张。这样的增长并不能证明大幅降息是合理的。

那么，这一切对普通人意味着什么呢？这意味着我们的支出和收入都有所增加，但价格上涨正在夺回这些收益。有弹性的家庭支出有助于避免经济衰退，但也会使通货膨胀持续下去——这正是美联储所不希望的。

土耳其日前的数据雪崩

除了个人消费支出数据，政府还将发布大量报告，涵盖从GDP修订到耐用品订单的各个方面。这甚至不是完整的名单。再加上失业救济申请人数、商品贸易逆差和第三季度GDP更新，我们迎来了一场全面的数据风暴。

让我们把它分解一下。GDP修正案可能证实第三季度经济疯狂的4.9%年化增长率。这在纸面上很好，但可能只会鼓励美联储保持谨慎。

耐用品订单将告诉我们，企业是否仍然有足够的信心投资设备和机械，这是制造业的一个重要指标。

与此同时，失业救济申请是对劳动力市场的每周脉搏检查。我们不要忘记商品贸易逆差，这个数字经常被掩盖在更大的头条新闻中，但它表明我们的进口比出口多多少。

11月会议纪要：再次降息还是不降息？

周二，美联储将公布11月初会议的纪要。投资者将在这里寻找有关央行12月会议计划的任何线索。截至上周五，市场对再次降息25个基点的可能性略高于偶数。不过，别太激动。鲍威尔痛苦地明确表示，美联储并不急于再次降息。

彭博社的经济学家团队有这样的想法说关于美联储目前的立场：“他们已经放慢了宽松的步伐，因为经济风险已经缓解。这不仅仅是关于通货膨胀；这是关于玩长期游戏。”

翻译？美联储没有恐慌，但也没有庆祝。如果会议纪要显示政策制定者之间有任何异议，预计市场会做出反应。鲍威尔鼓吹谨慎是一回事，如果整个委员会意见不一致，那就是另一回事。

12月的决定可能取决于11月的消费者和生产者价格指数，但个人消费支出数据仍将产生重大影响。美联储一直将这一指标作为其通胀的北极星，任何意外都可能改变这一指标。

全球视野

美联储并不是唯一一个担心通货膨胀的人。加拿大第三季度GDP数据周五下降，可能决定官员们是大幅降息50个基点，还是在12月坚持更安全的降息25个基点 ；

目前，GDP增长率看似缓慢，仅为1%，但一些经济学家认为，基于支出的数据可能会接近1.5%。这将支持放缓降息步伐，反映出美联储的谨慎基调。

欧洲也在密切关注通货膨胀。周五公布的欧元区11月通胀报告预计将显示物价年增长率为2.3%，为四个月来最快。虽然欧洲央行（ECB）称这是暂时的飙升，但市场并不那么确定。通胀预期是一头变化无常的野兽，欧洲央行政策制定者需要尽早解决这些问题。

衡量商业预期的德国Ifo指数将提供有关欧洲最大经济体对后特朗普世界的感受的见解。唐纳德·特朗普的连任再次引发了人们对新关税的担忧，这可能会使贸易关系进一步复杂化。

在亚洲，中国本周发布了涵盖工厂和服务业活动的采购经理人指数。这些数字将让经济学家更清楚地了解北京最近的刺激措施是否奏效。早期迹象表明，他们是，但不要指望烟花。

日本将公布东京的工厂生产、零售销售和价格增长数据。这些数据将显示经济如何在全球逆风中保持稳定。与此同时，新西兰可能会降息50个基点以启动经济。预计韩国央行将保持利率稳定，以平衡疲软的经济和强势的美元。

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