Strategy 公司披露称，在持有大规模比特币储备之外，公司已建立 47.5 亿美元现金储备。这一调整来自投资者反馈：对部分传统资金而言，比特币并不能替代美元现金的流动性功能。

现金储备覆盖约 2.7 年股息

Strategy CEO Phong Le 在接受 CoinDesk 节目采访时表示，公司目前持有的现金可为相关优先股产品提供约 2.7 年的股息覆盖。此前他曾认为，比特币具备流动性且长期升值，投资者会给予较高认可。

但他表示，配置期限较短的机构资金更看重现金本身，而不是把比特币直接视作现金等价物。这也促使公司重新调整资产与产品安排。

• 现金储备为 47.5 亿美元
• 股息覆盖期约为 2.7 年
• 比特币持仓约 84 万枚

优先股产品瞄准低波动需求

Phong Le 表示，Strategy 正在从“买入并持有比特币”的模式，扩展到更广泛的数字信贷业务。公司已推出 STRC 等优先股产品，面向希望获得比特币相关收益、但不愿承受过高波动的投资者。

按照他的说法，投资者需求并不相同。一部分资金希望放大比特币收益，另一部分则更接近传统信贷或货币市场产品，更关注较低波动和稳定回报。为此，公司需要保留更多现金，以支撑这些产品的运作。

试图从持币公司转向金融平台

Phong Le 在采访中将 Strategy 描述为围绕比特币搭建的金融平台，而不只是比特币价格的杠杆映射工具。他称，公司希望成为“数字金融领域的摩根大通”，并设想未来会有更多机构基于其产品继续开发新的金融工具。

他还提到，DeFi 可能成为这一生态的延伸方向，通过提供不同风险和收益结构，把更多资金引向比特币。

软件业务仍被保留

尽管比特币已占据公司大部分市值，Strategy 仍保留原有软件业务。Phong Le 表示，公司软件收入同比增长 7%，云订阅收入增长 54%。他还称，约 1500 名员工构成的法务、财务、工程和市场团队，也为公司的比特币业务提供支持。

补充信息：Phong Le 在采访中称，Strategy 目前持有约 84 万枚 BTC，约占比特币最终 2100 万枚总量的 4%。