2021 Q2 代币透明度报告：各个团队的持币情况都发生了哪些变化？

原文标题：《COIN METRICS SUPPLY TRANSPARENCY REPORT – Q2 2021》

原文来源：Coinmetrics

原文作者：Ben Celermajer

原文编译：MOON， 深潮 CryptoFlow

截至 2021 年第二季度，加密资产市场的额外净增值为 100 亿美元。这一增长与上一季度的数值一致，但它是 2020 年第四季度数值的两倍、2020 年第三季度数值的 5 倍以上。这种实质性增长最重要的原因是过去 12 个月：

· 大多数加密资产的价值出现上涨。例如，比特币自去年同期以来价格几乎上涨了 2.5 倍，与之相同的是，其他资产在去年也经历了显著的价格上涨，比如以太坊就涨了 600% 以上。

· 部分基金会、团队和长期持有者希望以有吸引力的价格获得流动资金，导致资产流通量增加。

价格上涨和市场新增的自由流通量两项原因导致 2021 年第二季度自由流通市值增长，其中最大贡献者是 Ethereum（43 亿美元）、XRP（23 亿美元）、Dogecoin（13 亿美元）和 Stellar Lumens（6.4 亿美元）。

去年，自由流通年膨胀率最高的加密资产（以币本位计价）依次是 Compound（625%）、FTX Coin（36%）、MakerDAO（27%）、Zcash（26%）和 XRP（24%）。同期，Crypto.com Coin（-21%）、Huobi Token（-18%）和 Bitcoin（1.8%）的年通货膨胀率最低。

注：在 2021 年 2 月和 4 月，Crypto.com 对基金会控制地址内的 596 亿和 590 亿 CRO 分别进行了两次的一次性销毁；Compound 在 2020 年 3 月推出时初始流通盘较少，流动性挖矿导致了其早期的高通胀。

基金会控制地址

2021 年第二季度期间，转移到确定的基金会和公司控制地址之外的加密资产净值为 35 亿美元，低于上一季度的 171 亿美元。然而，如果除去第一季度 Crypto.com 销毁的 133 亿美元，那么本季度基金会控制地址引发的供应膨胀仍然相对平稳（本季度减少了 5%）。本季度基金会持有代币数量变动最主要的两个原因如下：

· The Crypto.com Coin foundation 进行了第二次销毁，销毁了来自基金会控制地址价值 12 亿美元的代币。

· The Ripple Foundation 从基金会控制的地址转出 8.5 亿美元。

注：公司/基金会的资产销售可能出于很多原因，包括但不限于运营费用、团队成员/顾问归属、战略长期合作或 BD、计划内和计划外的代币销毁、战略投资和财务管理。公司或基金会也可能会有不同的行为，或者选择不经常发行大量的产品，或者根据需要发行。此外，资产从基金会/公司控制的地址转移并不一定意味着资产已被出售（例如向团队成员分发、销毁、战略配售、社区激励计划等）。

注：2021 年 2 月，Crypto.com Foundation 销毁了价值 133 亿美元的 CRO

注：2021 年 4 月，Crypto.com Foundation 销毁了价值 12 亿美元的 CRO

团队控制地址

2021 年第二季度，转移到公司团队控制地址之外的加密资产净值大幅增加，最高达到了 30 亿美元。2021 年第二季度期间，团队控制地址的资产增加自由流通供应最多的如下：

· XRP：新增 12 亿 XRP 进入流动性更强的市场，价值 14 亿美元。

· Chainlink：新增的 1950 万 LINK 进入流动性更强的市场，价值为 6.24 亿美元。

· Crypto.com：其中 23 亿 CRO（4.8 亿美元）离开了团队控制地址，其中大部分最终进入了可销毁钱包，因此未对 Crypto.com 自由流通供应产生影响。

注：移出团队控制地址并不一定意味着资产已被出售，而可能是活动的迹象（如移至 Compound 等被动收益工具）。

自由流通量变化详情

0X (ZRX)

2021 年第二季度，从基金会控制地址移出 ZRX 总量为 3400 万，比上一季度增加了 2400 万。

然而，其中 2100 万 ZRX 被存入了 ZRX vault。由于 ZRX vault 中的代币可以赚取利息，执行治理功能，并且和其他代币之间没有区别，它们被视为是活跃的且比被动持有的资产更具流动性。团队控制地址在第二季度转出 1680 万 ZRX，相较前三个季度共转出 450 万 ZRX 明显增加。然而这些转出的代币大部分存入了 Compound 和 Makerto，可能是被用作贷款的抵押品或赚取收益（也许二者兼有）。基金会和 Team ZRX 交易行为的净影响是增加了 4150 万 ZRX 的自由流通量供应。

AAVE (AAVE)

由于 Aave 是在去年第四季度才推出，其自由流通的历史有限。至第四季度末，Aave 控制的地址仍然管理着超过 300 万的 AAVE，其中有超过 50 万仍处于 Migration 合同中且未被 LEND 持有人认领。AAVE 也在第二季度推出了他们的流动性挖矿，导致 AAVE DAO 的通胀率增加，AAVE DAO 现持有 260 万 AAVE。

第二季度内，AAVE 共增加了 36.5 万的自由流通量。

BALANCER (BAL)

Balancer 通过他们的流动性挖矿计划向流通领域释放了 188.5 万 BAL，这和 2020 年第四季度的数值相同。

第二季度内，Balancer 基金会释放进入更多流动性市场的 BAL 数量减少，基金会控制地址中仅转出 72.5 万 BAL，低于第一季度的 170 万 BAL。再加上团队控制地址中 11.7 万 BAL 的小规模净积累，Balancer 本季度自由流通量的净变化为 250 万。

BASIC ATTENTION TOKEN (BAT)

2021 年第二季度期间，Basic Attention Token 有着过去一年最低的季度增长量。第二季度仅有 1120 万新的 BAT 进入流通，相较上一季度的 4710 万有所减少。其中大部分的减值源自基金会控制的钱包的活动减少。基金会控制的钱包中最活跃的 『BAT: UPG Reserve』，也只有 600 万 BAT 的净流出，大大低于前三个季度的量——分别为 2650 万（2021 年第一季度），2880 万（2020 年第四季度）和 2470 万（2020 年第三季度）。同时，确定的团队控制地址弥补了剩余的自由流通量的增加，本季度有 440 万 BAT 进入更具流动性的市场，低于 2021 年第一季度的 2000 万 BAT 的流出量。

BITCOIN (BTC)

2021 年第二季度挖矿活动发行的新比特币为 7.52 万，略低于前几个季度和发行目标的预期，下降的主要原因是中国矿工为遵守当地的新法规和执法而下线矿机，哈希率大幅下降，导致被生产出来区块更少以及本季度的通货膨胀率降低。

然而，本季度内有 7.3 万比特币已超过 5 年没有活动。根据自由流通计算方法，这些代币被归类为可能属于战略性的长期持有者或已遗失，因此对流动性市场（和自由流通）没有影响。

上述情况导致本季度比特币的自由流通量净增仅为 2000 BTC。

BITCOIN CASH (BCH)

Bitcoin Cash 的自由流通量较前两个季度降低了约 10 万。虽然第二季度挖矿的排放量与前两个季度一致，但自 Bitcoin Cash 与 Bitcoin 分开以来只有 5 万 BCH 首次从激活的硬币中进入自由流通供应，低于前几个季度的 16 万 BCH。上述情况导致 Bitcoin Cash 本季度的自由流通量净增 13.2 万 BCH。

BITCOIN GOLD (BTG)

Bitcoin Gold 的自由流通量在 2021 年第二季度增加了 15.7 万 BTG，与第一季度的水平一致，但比 2020 年第三季度和第四季度的增幅低了 10 多万。其中 8.1 万 BTG 来自挖矿活动，另外 7.6 万 BTG 来自 BTG 分叉后首次激活的 Bitcoin Gold 的自由流通量。上述情况导致 Bitcoin Gold 本季度的自由流通量净增 15.7 万 BTG。

BITCOIN SV (BSV)

2021 年第二季度，Bitcoin SV 的自由流通供应量增加了 18.1 万 BSV，较 2021 年第一季度新增 49.8 万的自由流通量而言大幅下降。虽然与挖矿有关的 Bitcoin SV 新发行量与前几个季度一致，但自 BSV fork 以来只有 10 万 BSV 被激活，这是自 2020 年第三季度以来最低的激活供应的季度增幅。上述情况导致本季度的自由流通量净增 18.2 万 BSV。

CARDANO (ADA)

2021 年第二季度，Cardano 的自由流通量增加 2.47 亿 ADA，相较单个季度自由流通量供应增加 15 亿 ADA，创下记录的第一季度明显下降。本季度增长的大部分是 PO 的结果，在 Cardano 的供应链上增加了 1.78 亿 ADA。

CHAINLINK (LINK)

Chainlink 的自由流通量供应已连续第三个季度出现增加，经历了自 2019 年第三季度以来最高的季度增长。2021 年第二季度增加了 1950 万 LINK，高于第一季度的 1750 万 LINK。其自由流通量供应的增加皆因来自团队确认地址的转出交易。

COMPOUND (COMP)

第二季度内，共有 66.5 万 COMP 进入自由流通量供应中，相较第一季度（89.8 万 COMP）而言减少了 26%。本季度基金会控制地址释放的 COMP 代币减少了 56%，只有 24.4 万 COMP 代币被释放到流动性更强的市场，主要是通过流动性挖矿释放。然而，团队控制地址的分发增加了，42 万 COMP 离开了密切持有的团队控制地址，相较第一季度的 38.8 万和 2020 年第四季度的 8.7 万而言出现了增加。这可能是团队归属代币分发的结果，因为该协议已推出超过一年。

CRYPTO.COM COIN (CRO)

2021 年第二季度内，the Crypto.com 基金会再次对 CRO 基金会持有的单位进行了销毁，于 4 月 1 日将 50 亿 CRO 发送到销毁地址。由于被销毁的单位来自于基金会控制地址，此次销毁并不影响 CRO 的自由流通，而是体现了未来 CRO 最大供应总量的变化。本季度内，团队控制地址的 23 亿 CRO 被发送到销毁地址进行销毁。此外，还有 21 亿 CRO 在本季度被销毁，其中一些直接来自 Bittrex 交易平台的自由流通量。上述变化的净影响是 CRO 的自由流通量供应减少了 22 亿，其自由流通量已经连续两个季度出现减少。

CURVE (CRV)

2021 年第二季度，Curve 的自由流通供应增加了 1.73 亿 CRV，略高于前两个季度的 1.3 亿 CRV（2021 年第一季度）和 1.37 亿 CRV（2020 年第四季度）的增长量。Curve 是 2020 年 8 月推出的一个相对较新的协议，它有一个预定的代币发行速度，会在接下来的几个季度继续以近似的速度发行。增加的大部分自由流通供应量来自从基金会控制地址转入流动性挖矿导致发行量增加，以及团队控制地址释放出的 CRV。

DASH (DASH)

第二季度挖矿相关活动的 DASH 发行量为 15.4 万，与前几个季度相似（即经历过 2020 年第二季度发生的 6.0% 的通货膨胀率调整后的几个季度）。本季度有 2.3 万 DASH 代币被认为不活跃超过 5 年，属于长期战略投资者或遗失的供应。上述两个因素的净结果是本季度 DASH 的自由流通量增加了 13.1 万。

DECRED (DCR)

2021 年第二季度内的自由流通量供应增加了 28.9 万 DCR 代币，相较第一季度自由流通量增加的最低纪录（4 万）有所增加。增加的自由流通量供应大部分来自于本季度挖矿活动中增加的 32.3 万 DCR，另有 2.8 万 DCR 因老化（不活跃超过 5 年）被移出供应，1.1 万 DCR 代币因基金会累积而被移出供应。

DIGIBYTE (DGB)

第二季度 Digibyte 的自由流通供应增加了 2.52 亿 DGB，相较第一季度减少了 14%。与 Digibyte 挖矿有关的通货膨胀每季度都在继续减少，本季度的增加量是 2700 万，相较第一季度的 27900 万再次下降。本季度内还有 2100 万 DGB 因不活跃超过 5 年而被从自由流通量中移除。根据自由流通方法，这些代币会被归类为可能属于战略性的长期持有者或已遗失，因而对流动性市场（和自由流通）没有影响。

DOGECOIN (DOGE)

2021 年第二季度，Dogecoin 的自由流通量再次出现相对大幅的增加。增加的起因是某个持有 26 亿个 DOGE 代币突然进行了交易（先前已超过 5 年没有活动），以及挖矿活动带来的 12 亿个 DOGE 代币的新的链上供应。本季度 Dogecoin 的自由流通量净增 38 亿。

ETHEREUM (ETH)

Ethereum 的自由流通量在 2021 年第二季度增加了 120 万 ETH，其中绝大部分的新供应量来自矿工的区块补贴（120 万），另有 3.1 万 ETH 从基金会控制地址转移到流动性更强的市场（深潮注：以太坊基金会曾于 5 月变现超过 3 万枚以太坊），它与因老化（即超过 5 年没有交易、被认定为是长期、战略持有者或已遗失的资产）而被从自由流通量供应中移除的 3.8 万 ETH 相互抵消。

FTX TOKEN (FTT)

第四季度内，FTX 代币的自由流通供应连续第二个季度出现下降。这是 160 万 FTT 代币被发送到销毁地址并销毁的结果。第二季度量销毁量相较第一季度的 210 万 FTT 低了 24%。2021 年第二季度内，没有发送团队或基金会控制地址转入更多流动性的地址的交易，导致本季度 FTT 的自由流通供应减少了 160 万。

HUOBI TOKEN (HT)

Huobi 代币仍然是加密货币市场上最稳定的通缩资产之一，它在 2020 年的每个季度都出现了自由流通供应的减少。这种情况在第二季度没有改变，HT 的自由流通供应减少了 121 万。这其中包括：

· Huobi 继续进行 HT 的链上销毁，向销毁地址发送 HT（该地址在本季度共收到 1620 万 HT）。

· Huobi 基金会将 400 万 HT 从基金会控制地址转入更具流动性的市场。

LITECOIN (LTC)

第二季度内，Litecoin 的自由流通供应增加了 58.7 万 LTC，这与之前的季度增长基本一致。虽然来自挖矿相关活动的新供应量保持相对稳定，第二季度内增加了 64.4 万 LTC，但超过 5 年的休眠地址出现的 5.7 万 LTC 净增长从市场中移除了一些流动性。本季度最终的净结果是，Litecoin 的自由流通量供应增加了 58.7 万 LTC。

MAKERDAO (MKR)

MakerDAO 的自由流通供应在 2021 年第二季度恢复了净增长，有 7.5 万 MKR 加入到自由流通中。这一增长的主要原因是有 5.5 万 MKR 被从 MakerDAO 治理合约中移除。除此之外，MakerDAO 还经历了链上供应的减少，本季度从 DAI 产生的费用中回购了 3900MKR 并进行了销毁。

NEO (NEO)

2021 年第二季度，NEO 的自由流通量增加了 2.18 万。这一增加来自本季度内从基金会控制地址转入到了更强流动性的地址。

STELLAR LUMENS (XLM)

2021 年第二季度，Stellar Lumen 的自由流通供应增加了 5.32 亿 XLM，相较上一季度减少了 29%。自由流通量的增加来自本季度内从基金会控制地址转入更强流动性的地址的 XLM。

UNISWAP (UNI)

2021 年第二季度，Uniswap 的自由流通供应量增加了 100 万 UNI，自由流通供应的增加皆因首次用户仍然是从 UNI 分配地址索取他们的空投（airdrop）。

XRP (XRP)

2021 年第二季度，XRP 的自由流通供应量增加了 20 亿，这与他们前两个季度的表现基本一致。本季度市场额外流动性的最大贡献者是 Ripple Team 控制的地址，其提供了 12 亿 XRP 的净流出，自 2020 年第二季度以来增加了 4 倍。同时，Ripple Team 控制的地址也提供 8 亿 XRP 的净流出。

YEARN (YFI)

2021 年第二季度，Yearn 的自由流通供应减少了 770YFI。其中大部分源自于确定的团队控制地址中增加的 YFI，而这些增量中的大部分又来自于 Yearn Vaults 中的已部署的国库资产。

ZCASH (ZEC)

2021 年第二季度，Zcash 自由流通量供应增加了 32.6 万 ZEC，与上季度的增长非常相似（上季度出现了历史上最小的季度自由流通量增长）。本季度的低水平增长是最近在 2020 年 11 月发生的 ZCash 区块减半事件的结果。Zcash 的自由流通供应没有其他已知的变化。请注意，如果基金会和团队采用了隐私交易，其是否控制资产就是不可知的（隐私还是很管用的）。

详细的自由流通分类表

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