币圈IEO是2019年开年第一轮最热的玩法，是率先由币安开启的，众交易所在犹豫了几个月之后才跟上的IEO模式。通过交易所发币被称为IEO(Initial Exchange Offering)，首次交易所发行，是指用交易所作为募资平台，向该交易所用户发行(售卖)代币的行为。此举并非币安首创，早在2017年就已经存在，而最早的代币融资模式ICO(Initial Coin Offering)是指首次代币发行，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

此外，业界之前还出现过：

IFO(Initial Fork Offering)，首次分叉发行，以比特币及其他主流币的功能属性和用户为基础，以修改未来路线或补充缺陷为原由，通过分叉某种加密货币生成新的代币的发行方式。

IMO(Initial Miner Offering)，首次矿机发行，指项目方自己售卖矿机(硬件产品)，用户通过购买官方认证的硬件产品挖矿的方式来发行代币。

通过对比可以发现，上述IXO的本质都是通过某种方式发行代币，目的都是为了项目募资。而中间那个字母C(代币)、E(交易所)、F(分叉)、M(矿机)只是表示不同的募资方式和介质而已。

而作为代币募资鼻祖的ICO的出现，极大地加速了币圈项目的募资速度。

传统的股权投资，需要经过详尽的尽调、谈判等一系列漫长的流程，才能最终签订投资协议，从最初接洽到最后投资，历时数月是非常普遍的。可以说，整个过程非常耗时费力。霆钧早前曾在股权投资公司担任过投资总监，对此非常熟悉。

而到了区块链世界，ICO的横空出世，打破了原先股权投资漫长的融资节奏。很多初创的区块链项目依靠一份白皮书，就开始募资。从撰写白皮书到ICO，再到上交易所，只需几周甚至几天的时间。

ICO的出现使得传统的金融一度被戏称为古典金融，股权投资被戏称为古典投资。

然而，如此快速的募资方式，必然导致项目质量参差不齐。很多骗子看到区块链的热潮，纷纷转行加入区块链行业，套上区块链的外衣，以区块链之名，行诈骗之实，一时间市面上鱼龙混杂。

币安用IEO点燃市场热度

Launchpad是币安旗下的区块链资产发行平台，早在2017年就已推出，在2017年发布了GIFTO和BREAD之后，沉寂了整整一年。而在2019年重启Launchpad后，先后发行了BTT和FET两个代币，一度引发了市场的疯抢。BTT上线交易所后，价格一度飙升了500%，在平静的熊市中激起了一波巨浪。有BTT在先，稍后发行的FET在短短11分14秒内就被众人抢购一空，据悉FET的中签比例不到10%，市场热度可见一斑。

币安Lauchpad完成两个代币募资后，BNB在短短一个月内涨幅高达110%。诸多交易所见此情景，也争先恐后开启了IEO的模式。

2017年3月7日，有消息传出，火币近期将上线一个类LaunchPad的产品，名为“Huobi Prime”，随即HT 在市场的非理性推动下上涨了 104%。

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而在最近，OKEX CEO JayHao也在微博透露，OKEX即将上线utility token销售平台“OK Jumpstart”产品，用于扶植真正优质的项目和早期创业者。

除了币安、火币、OKEX，其他交易所诸如BitMax、MXC等等都纷纷跟进IEO模式。

而在币安资产发行平台--Launchpad平台上，BTT、FET两个项目简直是瞬间完成了众筹。

BTT、FET上线币安交易后，也非常风光。2019年1月31日，BTT开盘价较众筹价格上涨近5倍。2月28日，FET开盘价格较众筹上涨近3倍。与此同时，BNB一路水涨船高，简直要飞起来。

这样暴涨的利润，怎不让人看得眼红。B网(Bittrex)、火币、OKEx紧跟其后，纷纷推出类IEO的资产发行平台。

2019年3月12日下午，OKEx CEO JayHao在微博中透露，OKEx即将上线utility token销售平台“OK Jumpstart”产品。

据了解，OKEx在去年7月就开始研究类IEO模式的平台产品，但是迫于合规性因素，一直在做完善工作。JayHao还表示，对于真正优质的项目和早期创业者来说，IEO不但是一个好的融资途径，而且可以省去大量费用和精力上线交易平台，专注于项目研发和社区运营。

事实证明，IEO并不是难事，甚至可以说是非常好“抄”的。还有很多中小型交易所也在蠢蠢欲动，币赢网CoinW宣布战略入股立刻网，协助立刻网推出去中心化募资平台LaunchPad;KuCoin将上线Spotlight;ZBG交易所将上线ZBG Launchpad……

对于项目方而言，IEO简直是飞机通道，非常的快!在IEO模式下，FET项目22秒完成众筹，三天后正式上线。同样是融资，STO很有要走两年，1CO可能要走半年到一年。对于交易所而言，这很有可能是一次弯道超车的好时机，至少平台币的成绩单很好看，BNB、OKB还有HT都在短期内飞涨了起来。

IEO一点也不神秘

事实上，IEO一点也不神秘，同1CO和STO一样，它也是项目方的一种融资手段。

简单来说，项目方只需要得到交易所的认可，就可以在交易所单独开辟的资产发行平台众筹，投资人手里拿着平台币就可以购买项目方的币了，众筹完毕之后，项目就可以正式转到交易平台上线了。因此，交易所相当于把项目方的工作一站式完成了。

相比于1CO和STO的耗时费钱，IEO则是站在巨人的肩膀上摘果子。1CO需要项目方努力宣传自己让普罗大众知道自己，STO需要项目方努力朝着合规化前进从而得到机构的认可，IEO则可以大方地把宣传和合规工作都拜托给交易所。

IEO只是旧酒，它突然走红，纯粹是因为时机很讨巧。

首先，1CO已经不被市场看好了，2018年很多1CO项目跑路、破发，已经透支了市场对1CO的热情，项目方想通过1CO来融钱，简直是一件比登天还难的事。

我们知道，去年十月，市场开始寄希望于融入监管的STO模式，但是因为STO模式的门槛很高，项目上线甚至需要长达两年的时间，因此STO在一阵风口之后，市场好像又回归了宁静。

1CO和STO都没有动静了，IEO此时来搅局当然是有利的。

对于交易所而言，这更是一件好差事。以前交易所只是链接投资人和项目方的中介，现在交易所通过自己的平台币，可以将项目方、投资人社群都拉拢在自己的旗下，让它们通过自己的平台币衔接，交易所也真正成为了交易生态中的王者。

这份表格至少可以说明，在推行IEO模式之后，相比于前三大币种的涨幅，平台币简直是要涨得要飞起来了。

对于项目方而言，他们需要的是资金，只要是钱，无论是BTC、ETH、EOS等大币种，还是BNB、HT、OKB等平台币，其实都一样。另外，在当前的熊市行情下，与其持有已经贬值的80%的ETH，还不如募点价值稳定甚至有涨幅的平台币。

因此，IEO怎么看都是一件人见人爱的好事物。

币圈IEO的潜在风险

IEO表面上看是一件皆大欢喜的好事，实质上非常危险，甚至可以说是在透支市场最后新鲜的血液。

在1CO模式下，人们对一个币的考量因素，包括项目白皮书、团队、代码、社区、募资情况等等，现在只需要一个参考因素，即交易所。

实际上，这是人们对市场的信任消耗光了以后，将仅剩的一点信任转嫁给了头部交易所，交易所成了项目背书和站台人的角色。

其实，IEO的风险并没有消失。因为项目还是那一批项目，不同的是以交易所为背书进行了一次筛选，但依旧是高风险的区块链项目。

如果市场上开始出现第一个破发的IEO项目，人们的诋毁对象将不再指向项目方，而是区块链生态顶端的交易所。对于交易所而言，至少是头部交易所而言，IEO实则非常危险，是一个“只许成功，不许失败”的残酷游戏。

另外，随着这一模式的泛滥，IEO很有可能会成为劣质交易所联手项目方的敛财工具。毕竟，项目方和交易所已经不再是两者分离，而是利益共同体。

如果以前是交易所“收割”项目方，现在则是交易所主动拥抱项目方，交易所和项目方之间为合作伙伴关系，他们将联合起来“收割”存量市场的韭菜。

另外，在外部监管层面，IEO的头上也有利剑。2018年8月24日，中国银保监会发布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，文中就曾提及1CO、IFO和IEO等模式。

在IEO模式爆火的声音之后，很多人开始担忧，项目方是否会叛逃，即归属到更容易募资的交易所旗下，这会不会对ICO本位币ETH和EOS的生态造成巨大的威胁。

事实上，LaunchPad毕竟是一种融资行为，交易所开发的公链还处于初步阶段，未形成真正的区块链生态，各公链走到最后依旧需要比拼项目生态、开发程度、市场基础等，交易所即便占据着流量优势，也很难一口吃一个胖子。

不过，不少人对这种模式并不看好，甚至表达了担忧。CoinTiger创始人富兰克凌近几日就在朋友圈表示，IEO的本质类似于股权众筹，它是一次冒险，并预言这种模式玩不过一个月。

这个市场需要创新，但是每次的创新都是基于存量市场的厮杀，创新最后都会以失败而告终，将会打击人们对整个生态的信心。

回顾过去一年，交易所的竞争可谓非常激烈，上币项目、交易即挖矿、期货合约，以及当前的IEO，交易所战场上的硝烟从未消停。

FCoin引燃的“交易及挖矿”的流量之战，至今还历历在目，如今FCoin已是今非昔比，张健从被群捧到被唾骂，那些抄袭FCoin的交易所大多已经跑路或者倒闭关门。

在IEO模式中，币安是第一个吃螃蟹的交易所，但是对于其他交易所就很为难了。因为币安本身的网络效应很强，其他交易所如果不跟进，用户会流失掉，如果交易所们都跟进，IEO项目依旧是参差不齐，我们可以预想到，IEO的结局会和ICO一样，破发、倒闭、死亡，污浊整个生态。

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