币界网报道：11月初，加密货币市场迎来了一场突如其来的暴跌行情。以太坊价格跌破3100美元关键心理关口，创下自6月下旬以来的最低水平，这一急剧下跌引发了市场的广泛恐慌。截至发稿时，以太坊最新报价3294美元，24小时下跌5.52%。
根据权威数据平台Coinglass统计，过去24小时内全网爆仓金额高达20.25亿美元，超47万交易者遭遇强制平仓，形成了2025年下半年以来最大规模的爆仓事件。
这场暴跌不仅清除了大量杠杆头寸，也使以太坊2025年迄今涨幅全部回吐，正式转为负值。投资者不禁要问：这场市场动荡背后的原因是什么？后续又将如何布局？
本次加密货币市场暴跌呈现出明显的全市场普跌特征，比特币作为市值最大的加密货币，率先跌破10万美元大关，日内跌幅超过7%，自6月下旬以来首次失守这一关键心理支撑位。
11月5日加密市场表现，来源币界网
以太坊表现尤为惨淡，价格一度跌破3100美元，单日暴跌超14%，多个交易时段内都显示出强烈的卖压。除主流币种外，BNB、索拉纳币、STETH等主要加密货币也同步下跌，跌幅均超过5%，整个数字货币市场被浓厚的看空情绪笼罩。
这场暴跌引发了惊人的连锁爆仓效应。数据显示，过去24小时内，全球共有超过47万交易者遭遇爆仓，爆仓总金额高达20.25亿美元，创下年内最高纪录。
从爆仓方向分析，多头爆仓占据绝对主导，金额高达16.3亿美元，而空头爆仓仅为4亿美元。这一悬殊比例表明，大多数交易者此前普遍预计市场将继续上涨，杠杆做多策略在这轮意外下跌行情中遭遇重创。
11月5日加密市场爆仓情况，来源coinglass
最大单笔爆仓发生在HTX-BTC交易对，价值逾360万美元，凸显出高杠杆交易在市场剧烈波动中蕴含的毁灭性风险。
美联储货币政策不确定性是影响加密货币市场的重要因素。近期，美联储重申谨慎态度，主席鲍威尔明确表示不能保证会进一步降息，理由是政府关门导致经济报告中断。更为复杂的是，参与利率会议的19名美联储官员之间存在严重分歧，给未来货币政策路径蒙上阴影。
美国联邦政府停摆危机持续加剧市场不确定性。截至11月4日，停摆已持续35天，追平历史最长纪录。随着参议院第14次否决临时拨款法案，本次停摆还将持续，创下新的纪录。这一政治僵局凸显美国党争加剧的现实，对金融市场稳定性造成严重冲击。
现货ETF资金持续外流对市场形成了直接压力。过去一个月，现货比特币和以太坊ETF均出现明显资金外流现象，显示在今年稍早的强劲上涨后，机构投资者需求正在降温。尽管11月才刚开始，但当前趋势正呈现净负值，暗示行业动可能暂停。
以太坊现货ETH总流入情况，来源coinglass
链上数据揭示市场脆弱性。区块链分析显示，持有10至10000 BTC的鲸鱼地址自10月12日起已抛售超过38366 BTC，相当于其总持仓减少0.28%。这些地址目前控制着比特币总供应量的68.5%，它们的集体抛售行为对市场产生了巨大冲击。
这场暴跌引发了典型的去杠杆化螺旋。当比特币和以太坊价格相继跌破关键支撑位时，过度杠杆的多头押注首当其冲遭到重创。强制平仓产生的连锁反应进一步加剧了市场抛压，形成负反馈循环。
11月5日以太坊清算地图，来源币界网
数据显示，仅在一小时内，就有超过3亿美元的仓位被清算，其中约2.87亿美元为多头仓位。这种剧烈的去杠杆化过程使市场流动性迅速萎缩，价格发现机制受到严重干扰，加剧了市场恐慌情绪的蔓延。
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市场信心崩塌明显体现在各个层面。衍生品交易所的数据显示，比特币和以太坊期货出现了一波多头头寸清算浪潮，随着杠杆交易者被迫退出头寸，跌幅被进一步放大。资金面压力也同步显现——永续合约资金费率自10月中旬以来持续走弱，多家交易所已转为负值，意味着做空者需为持仓付费，反映市场偏空情绪正在升温。恐惧与贪婪指数已骤降至“极度恐惧”区域，显示市场情绪短期内难以修复。
加密货币概念股同步下挫。随着数字货币价格暴跌，Circle股价跌幅超过7%，Coinbase跌超3.8%，Strategy跌1.8%。美股加密货币概念股整体大幅下跌，Bakkt跌近20%，Galaxy Digital跌超10%，BTCS跌逾9%。这表明加密货币市场的恐慌情绪已经蔓延至与之相关的上市公司，显示出数字资产与传统金融市场的联动性日益增强，风险传导渠道更加多样化。
11月5日加密货币概念股板块走势，来源网络
从币界网11月5日以太坊技术面显示市场正处于关键转折点。截至11月4日，ETH价格已跌至3482美元，测试超卖条件，这历史上曾引发反转反弹。然而，值得警惕的是，以太坊的50日移动平均线已开始下穿200日移动平均线——形成所谓的“死亡交叉”，这一技术形态通常被视为中期看跌信号。
11月5日以太坊实时走势，来源币界网
关键支撑与阻力位方面，以太坊当前的关键支撑区在3600美元至3650美元之间（由200日EMA强化）。如今已经跌破该支撑，市场观察人士认为可能会进一步滑向3300美元。上行方面，ETH在3800美元至3900美元附近面临强劲阻力，这在10月份抛售前曾是关键支撑区，现已转变为阻力区域。
在这场市场混乱中，不同规模投资者的行为出现明显分化。链上分析公司Santiment报告称，持有大量和少量比特币的地址出现明显行为差异。
鲸鱼地址在持续抛售，而持有少於0.01 BTC的散户交易者则积极买进，同期增持415 BTC（+0.85%）。
比特币长期持有者持币变化，来源coinglass
Santiment分析指出：“当关键持有者开始积累小钱包抛售的币时，市场就会上涨。微型交易者需要表现出投降和恐惧，失去耐心并亏损卖出他们的币，而鲸鱼则会趁机吸纳。当这种情况发生——而且一定会发生——这将标志着市场底部，也是理想的买入时机。”
对以太坊后市走势的判断，市场分析师存在明显分歧。CryptoQuant认为，若比特币无法守住10万美元这个支撑位置，未来将看跌至7.2万美元左右，以太坊很可能随之继续探底。
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但也有相对乐观的观点。投资公司Lumida Wealth创始人Ahluwalia表示：“虽然比特币在技术上已在熊市边缘，但资深加密货币投资者过去曾经历更大幅度的回撤。对于熟悉这个资产类别的人来说，这不算什么。我认为这只是一次‘洗盘’。”
11月5日以太坊实时走势，来源币界网
一些精明市场参与者已经开始着手布局后市。Liquid Capital创始人JackYi表示：“持续逐步买入，在美国政府重新开门之前，都是巨大的机会，不用担心ETH现货，ETH基本面没有变化，稳定币规模持续增长，美股风险短期内不大，看好11月下旬后的行情。”
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结语
从历史经验看，加密货币市场总是在狂热与恐慌间循环。随着以太坊相对强弱指数（RSI）滑入超卖区域，鲸鱼机构在3800美元附近积累大量以太坊，市场可能正在酝酿一波反弹。
然而在美联储政策明朗化与美国政府结束停摆之前，市场大概率将维持高波动性。对理性投资者而言，关键不是预测风暴何时结束，而是确保自己在风暴后依然存活。
免责声明：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。加密货币市场风险极高，价格波动剧烈，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，并对自身投资行为负责。
