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比特币和更广泛的加密货币市场大幅下跌，但在抛售潮背后，一个更深层次的结构性分裂正变得越来越不容忽视。
项目、公司或实体的整体价值。在加密货币领域，市值由代币的当前价格乘以其总流通供应量得出。
比特币与山寨币之间的差距已经扩大到以往周期中未曾见过的水平，这引发了人们对该市场资金实际流向的新疑问。
在最近这轮下跌中，比特币交易价格接近 84,500 美元，而加密货币总市值跌至约 2.87 万亿美元，当日跌幅近 5%。此次回调给所有加密货币都带来了压力，但比特币与山寨币之间的长期分化仍然是主导因素。
比特币价格已较前一周期高点飙升约 83%，这一里程碑式的涨幅是其他加密货币（山寨币）鲜有企及的。追踪除比特币和以太坊之外的加密货币市值的 TOTAL3 指数，目前仅比前一峰值上涨约 6%。
当我们观察从以下方面恢复的情况时，这种对比就变得更加鲜明了：熊市
熊市比特币已从低点反弹超过 730%，而 TOTAL3 也实现了约 300% 的复苏。在 2020 年的周期中，山寨币从低点到峰值实现了约 3700% 的爆炸性涨幅。但这一次，这种加速上涨的势头尚未出现。
一种逐渐获得认可的解释是机构资本的作用。现货比特币ETF、托管解决方案以及更清晰的监管政策，使得比特币成为大型投资者的首选投资标的。因此，流动性
流动性历史上通常会在周期后期转向其他加密货币的投资者，似乎比以往更长时间地坚持持有比特币。这种动态导致许多山寨币即使在比特币创下新高时也表现落后。市场并未出现普遍上涨，而是呈现选择性波动，资金仍然集中在顶部。
差距扩大的同时，市场压力也再次加剧。近期总市值的下降反映了风险厌恶情绪的上升，因为交易员们在持续减少风险敞口的情况下，仍在不断降低风险敞口。挥发性
“>波动性虽然比特币相对于其他加密货币表现出相对强势，但它也未能幸免于抛售压力。这种分化正将市场推向潜在的转折点。要么比特币继续吸收大部分流动性，重塑传统的周期结构；要么一旦市场稳定，其他加密货币将迎来一场延迟但强劲的轮动。
随着周期的成熟，核心问题仍然是：这是否预示着比特币将永久占据主导地位，还是仅仅是期待已久的局面到来之前的平静？山寨币
“>山寨币突破。截至发稿时，比特币在经历大幅盘中下跌后，交易价格接近 84,000 美元。
