Strategy 最近的比特币购买行为，其意义远不止是一笔单独的交易。

随着时间的推移，该公司已逐渐转型为一家长期持有比特币的公司，并主要利用其资产负债表作为工具。此次最新收购进一步巩固了这一发展趋势。

该公司近期增持了22,305枚比特币，总价值约21.3亿美元，当时的比特币价格略高于每枚9.5万美元。此举后，Strategy持有的比特币总数增至709,715枚，总成本约为539亿美元。

经过多年的平均购买，该公司目前的比特币买入价接近每枚 76,000 美元，这一数字凸显了其大部分持仓是在当前价格区间之前建立的。

以年限而非交易量来衡量的国库战略

与大多数企业投资者不同，Strategy从未将比特币视为需要积极管理或轮动的仓位。其策略刻意重复：筹集资金，将其转换为比特币，然后持有。资金来源多元化，包括发行股票、可转换债券和运营现金流，这使得公司能够持续增持比特币，而无需考虑短期市场情绪。

按当前价格计算，Strategy持有的比特币价值数百亿美元，这使得该公司的业绩与比特币本身的长期走势日益紧密地联系在一起。这并非偶然，而是该策略的核心设计。

这对市场意味着什么

Strategy 的每一笔大额交易都会悄然减少大量比特币的流通量。随着时间的推移，这会导致流动性供应逐渐收紧，尤其是在更多比特币从交易所流向长期持有者的情况下。在这种情况下，未来的需求冲击对价格的影响会更加显著。

持续的积累也具有信号效应。通过迈克尔·塞勒（Michael Saylor）公开阐述的反复披露和购买行为，Strategy 已将比特币定位为国库资产而非投机工具。这一立场有助于将比特币纳入企业资产负债表，并鼓励其他机构以类似的长期视角对其进行评估。

综上所述，此次买入与其说是把握时机，不如说是坚持不懈。其策略并非对价格波动做出反应，而是执行一项长期投资计划，通过一次次的买入，逐步重塑自身定位，并在此过程中改变比特币相关的更广泛的机构叙事。

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