华尔街在特朗普浪潮中引领全球股市，市场触及5月份的水平。11月是MSCI全球股市表现强劲的一个月指数上涨3.2%。S&；受围绕特朗普政策的乐观情绪和持续的人工智能（AI）热潮推动，500指数上涨5.1%。期货显示，随着市场开盘，涨幅将更大，预计涨幅为0.3%。

欧洲和亚洲市场的表现喜忧参半。欧洲的STOXX指数几乎没有保持月度涨幅，而亚洲在与特朗普提议的关税相关的出口担忧的重压下继续下跌。

然而，在对经济弹性的预期以及减税和放松管制的承诺的推动下，美国股市正在快速上涨。

特朗普关税动摇全球贸易

市场对特朗普承诺对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税，对来自中国的商品征收10%的关税反应强烈。这些关税将于1月开始实施，对依赖与美国贸易的亚洲经济体造成了不安。

印尼股市11月下跌5%，为2020年以来最差表现。韩国连续第五个月下跌3.9%，成为该国三年多来最长的连败。

特朗普的关税预计将打击德国和欧元区其他出口密集型经济体，给已经脆弱的欧洲市场增加压力。与此同时，美国投资者越来越关注美国行业，尤其是受益于人工智能革命的科技公司。领先的芯片制造商英伟达是进一步上涨的热门之一。

Christopher Rossbach，J.Stern&Co.首席投资官；Co指出美国经济的韧性，并表示：“就业强劲，通货膨胀正在缓解，利率开始下降。”

市场的看涨情绪反映出，人们越来越相信华尔街将在未来几个月跑赢全球同行。

欧洲的不稳定加剧了债券市场的波动

欧洲的经济挑战正在堆积。11月，欧元兑美元汇率下跌超过3%，收于1.058美元。欧洲央行（ECB）普遍预计将在12月降息，交易员预计将降息25个基点至3%。然而，欧洲央行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔的鹰派言论抑制了人们对进一步降息50个基点的猜测，给市场带来了不确定性。

德国政府债券收益率已连续四周下降。10年期国债收益率在11月下跌27个基点，至2.113%，扩大了与法国国债收益率的差距。法国的借贷成本目前略低于希腊，10年期收益率为2.96%。

政治动荡使情况变得更糟，总统埃马纽埃尔·马克龙的联盟面临极右翼领导人马琳·勒庞的威胁。法国和德国债券的收益率差从6月份的48个基点跃升至本周的83个基点，反映出投资者对法国脆弱的政治格局的担忧。

在欧洲苦苦挣扎的同时，美国国债收益率也有所下降，本周降至4.24%，下降了17个基点。特朗普提名对冲基金经理斯科特·贝森特为财政部长，这有助于平息人们对财政不确定性的担忧。市场仍在预测美联储下个月将降息25个基点，这将使基金利率从目前的4.5%至4.75%的区间下降。然而，美联储官员对与特朗普关税相关的通胀风险仍持谨慎态度。

货币和商品波动

日元表现强劲，创下四个月来最好的一周，交易价格为1美元兑150.15日元。来自东京的强劲通胀数据引发了人们对日本央行可能最终加息的猜测。与此同时，美元兑主要货币下跌，本周下跌1.5%，但分析师预计，随着市场权衡特朗普的政策和全球央行的举措，货币波动将继续。

大宗商品也在不断变化。布伦特原油交易价格为每桶72.13美元，当天下跌0.4%，本周下跌超过3%。以色列和真主党之间的停火协议缓解了人们对供应中断的担忧，推动价格下跌。随着全球市场风险偏好的回归，黄金也出现了类似的趋势，下跌0.5%，至每盎司2655美元。

欧洲的前景仍然受到政治和经济挑战的影响。法国政府在勒庞威胁要解散马克龙联盟的情况下，努力推动增税和削减预算。随着欧洲央行准备采取下一步行动，投资者正在为更大的波动做准备。在美国，华尔街似乎准备扩大其领先地位，强劲的经济数据和人工智能推动的乐观情绪使交易员看涨。

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