2024年的金融市场感觉像是遭遇了身份危机。一方面是有条理和有纪律的，另一方面是混乱和肾上腺素高。

一方面，我们有标普等基准股指；500指数和道琼斯指数稳步攀升，显示出其平静的实力。另一方面，比特币正在横冲直撞，将谨慎抛诸脑后，逼近10万美元。

S&；P500最近生意兴隆。选举后的热议使该指数今年上涨了25%，随后该指数降温，刚好达到10月份的高点。上周，该指数反弹，上涨1.7%。

大多数股票一直在发挥作用，金融和周期性行业正在引领这一趋势。这种乐观情绪与接下来会发生什么有关：特朗普政府预计将推出旨在扩大经济和促进盈利增长的政策。

比特币？它的波长完全不同。仅本月，顶级加密货币就上涨了40%，而且没有显示出放缓的迹象。交易员们押注巨大，这得益于激进的头条新闻和比特币即将在新的政府支持下成为主流的信念。

它正以那种将感恩节晚餐变成全面金钱谈话的热情为食。但也不能忽视风险——比特币超买，图表过热，10万美元的竞争感觉更像是一场冲刺，而不是马拉松。但这就是我们的滚动方式，不是吗？

比特币掌舵

比特币是一个派对的发起者，它的狂热已经蔓延到与加密货币挂钩的股票、低价股、杠杆ETF，甚至是在2021年破产后被遗弃的投机性科技股。

以MicroStrategy为例。该公司已将自己变成一个比特币储备库，利用通过股票销售和债务筹集的数十亿美元购买更多的比特币。这是一个自我强化的循环：更多的比特币意味着更多的热情，更多的热情意味着散户涌入。

上周，当MicroStrategy的股票市值达到1000亿美元时，零售购买量增加了两倍，这是其比特币储备价值的三倍。

如果MicroStrategy的疯狂之旅还不够，那么杠杆ETF可以将事情提升到一个新的水平。MSTU是一只仅与MicroStrategy股票挂钩的ETF，本月交易量翻了一番。但事情变得越来越危险。

报告说基金赞助商正争先恐后地复制承诺的回报，因为经纪人正在限制他们的风险敞口。这是一场高风险的游戏，裂缝开始显现。

在整个市场中，与空头ETF相比，杠杆多头ETF的资金流入接近历史最高水平。据SentimenTrader称，上一次发生这种情况是在2021年底，就在一个主要的市场峰值之前。

股票ETF的净流入也达到了多年来的高点，尽管相对于市场价值，它们并不像当时那么极端。尽管如此，很明显，资金正涌入高风险领域，人们对投机的胃口仍然很好。

S&；P500：缓慢而稳定

在混乱中，S&；P500保持冷静。收入在攀升，GDP增长保持在2%以上，美联储正在以有节制的速度降息。信贷息差温和，季节性趋势提供了额外的推动力。

华尔街策略师看涨，上调了2025年的目标。一些人预计标普指数将上涨11%；P 500，推高至6600。

这不是一个古怪的预测，但值得注意的是，这些目标正在从相对较低的水平下降。投资者情绪正在变得泡沫化，但还没有达到危险的极端。不过，这并不意味着一切都好。

围绕比特币和加密货币相关资产的投机狂热与标准普尔500指数的稳步上涨形成了鲜明对比；第500页。这提醒我们，市场是分裂的，一只脚踩在现实中，另一只脚踏在幻想中。

但事实是：这两个世界之间的界限并不像看起来那么清晰。比特币的上涨正在从英伟达等其他高飞者那里汲取能量，尽管英伟达的盈利和指导强劲，但其交易一直持平。Nvidia仅在今年就增加了2.3万亿美元的市值，但比特币的狂热可能正在抢走它的风头。

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