只有我认为USDT不会倒闭吗?—USDT祭旗开启稳定币大战

互联网 2019-01-17 10:48:21

第0章 引言

稳定币已经成为热点有一阵子了,昨天USDT小跌了6%让稳定币成为头条,各种唱空。但我觉得USDT没出根本性的问题。

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第1章 六种主流稳定币的发行量

因为稳定币都是基于以太坊或比特币区块链发行的,所以链上数据真实可查,就这可以确认具体有多少稳定币了。

1、USDT,BTC Omni协议版的USDT总发行 3,020,000,000.00,约30.20亿美元 发行地址https://omniexplorer.info/address/3MbYQMMmSkC3AgWkj9FMo5LsPTW1zBTwXL

ETH ERC20协议版的USDT总发行 60,109,502.1043 ,约0.60亿美元。合约地址https://etherscan.io/token/0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7

USDT-Omin+USDT-ERC20总发行量约为30.8亿美元。

2、TUSD发行了158,322,112.49 TUSD,约1.58亿美元。合约地址https://etherscan.io/token/0x8dd5fbce2f6a956c3022ba3663759011dd51e73e

3、USDC发行了33,515,530.71 USDC,约0.34亿美元。合约地址https://etherscan.io/token/0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48

4、PAX发行了50,838,503.47,约0.51亿美元。合约地址https://etherscan.io/token/0x8e870d67f660d95d5be530380d0ec0bd388289e1

5、GUSD发行了1,150,869.83 ,约0.01亿美元,(115万美元),最可怜。 合约地址 https://etherscan.io/token/0x056fd409e1d7a124bd7017459dfea2f387b6d5cd

6、基于比特股协议发行的比特美元,bitusd总发行量 10,950,200 ,约0.11亿美元。数据来源 https://coinmarketcap.com/currencies/bitusd/

基于比特股协议发行的比特人民币,bitcny总发行量 152,111,000,约1.52亿人民币,换算成美元为 1.52/6.9=0.22 亿美元。数据来源https://coinmarketcap.com/currencies/bitcny/

Bitusd+bitcny= 0.33亿美元。

上述6种稳定币总发行市值为 33.57 亿。相比于USDT,其他币几乎可以忽略不计啊。

说USDT体量大,我并不是要直接证明USDT就是安全的,从逻辑上说,USDT如此成功,就意味着市场接受度非常广,就意味着USDT是分散在大量的用户手上。这种分散性本身就是一种安全性。

第2章  USDT背后的公司兑付能力强

USDT的发行公司Tether说自己是100%准备金的,但Tether有没有超发?银行里到底有多少钱?公司账务和政府关系是否会阻止资金的流动性?等,涉及了Tether的兑付能力的问题,外界根本就不清楚。除了Tether公司自己声称的100%准备金外,其他的信息对USDT都不利。

也正是因为USDT的信息如此不透明,才导致外界的种种猜疑,都诅咒人家早点死。

且不论USDT背后是不是有100%的准备,我们可以从以下事实推断USDT背后的力量的兑付能力是非常强的。

USDT总链上发行量为30.8亿个币,约30.8亿美元。

USDT的发行公司Tether是否有30.8亿美元,我们都不知道。但Tether和bitfinex这家交易所的关系经过调查是一体的,两家公司是同一波控制人。我们看Bitfinex的盈利能力,近似来推断USDT的兑付能力。

bitfinex首页显示其过去24小时交易量为10.98亿美元;过去7天交易量为29.78亿美元,过去30天的交易量为123.51亿美元。

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bitfinex的收费是对卖出和买入者双向收费,分别是0.2%和0.1%,但手续费是阶梯的,我们就假定平均手续费交易量的0.2%。那bitfinex过去30天能挣到手续费 0.247 亿美元。一年的能收到 近3亿美元。

手续费只是bitfinex收入里的唯一一个能有效计算的。其他的收入都难于计算。

Bitfinex有巨额的放贷手续费,首页公布了其放贷金额,高的吓人。虽然其具体的收费,可能需要更专业的数据深挖掘才能估算出来,但你看下美元放贷高达4.5亿,鬼知道能收多少钱啊。

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交易所还有巨额的上币费,这个难于估算,但高的吓人,这已经成了交易所的主流收入。

bitfinex绝对是世界最成功的交易所之一,目前交易量是仅次于币安。币安在上一轮融资中,2018年4月,估值100亿美元。

从bitfinex的实力,以及bitfinex和USDT的关系,bitfinex是有足够的能力和足够大的动力,来赔付30.8亿美元的。

第3章 USDT的兑付理论上是不需要100%准备金

绝大多数持有USDT的用户,根本就没有能力找Tether公司去兑换美元。用户能做的就是将USDT在市场上卖掉。这意味着USDT从逻辑上讲,根本就不需要100%准备金。

因为Tether只负责给通过了其公司KYC的用户提供1:1兑换业务。但USDT现在都流到了没有通过KYC的用户手上。但具体数量我们不知道。

从逻辑上说,USDT如此成功,市场接受度非常广,就意味着USDT是分散在大量的用户手上。这种分散性保证了绝大多数用户是没有能力找Tether退钱的。而Tether只需要向通过了KYC的用户提供担保。

这些用户能做的要么是认赔,拼命地在市场上砸掉USDT,要么是忍住,等着USDT回调。但Tether公司是有意向维护USDT的价格的,否则真会带为挤兑。当USDT价格下跌时,Tether只需要在市场上回收USDT,以稳住价格。Tether自己拿着回收的USDT找自己的银行准备金1:1兑换,稳挣差价。

第4章 稳定币价格下跌6%根本就不是什么大事

昨天USDT“爆”跌了6%,吓坏了所有的没见过世面的人。大呼稳定币不稳定。

人民币从年初6.3¥=1$,到现在 6.9¥=1$, 爆跌 9.52%。人民币怎么样,不照样活的好好的吗。

bitcny也是一种稳定币,而且这种稳定性是有绝对的保证金的,最低也得有1.7倍的保证金,可比100%的准备金强。但其波动性动不动就超过20%。

TUSD、GUSD、PAX等新发行的美元稳定币,都是一样有波动性,跌都是正常的。

一个商品的价格背后的因素实在是太复杂,人类到现在还没有能力精确解释价格的成因。USDT就是众多商品中的一种,并不会因为它叫稳定币就不允许波动了。一天波动6%,并不能被解释为其发行公司要倒闭了。背后鬼知道是什么因素。

第5章 USDT会在稳定币竞争中失败吗?

我并不知道USDT的命运会怎么样,它很可能会在稳定币竞争过程中落败,也可能长期维持霸主地位,但背后有一条主要市场逻辑。

GUSD、TUSD、PAX等是受到美国政府认可的稳定币。USDT相对来说,更自由,没有政府背书,纯靠背后的公司信用。

有政府保护,当然有好处,但肯定会有成本,政府对洗钱、KYC之类的太看重了,这些会束缚住GUSD等的发展。我并不认为这样的束缚会带来严重的竞争劣势,相对来说,有政府保护带来的竞争优势是要远远大于劣势的。

但自由市场一定会给不愿意接受政府审查的稳定币留下空间。至于是不是USDT,那我就不知道了。

第6章 结束语

稳定币充分竞争,对加密数字货币是一个大好事。令我惊讶的是,TUSD、GUSD、PAX这些带来了2亿美元以上的净场外资金,但币价格还那么低,特别是以太坊价格竞争还在创新低。这真是奇怪的事。


作者:黄世亮

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