作者：区块链骑士

本周黄金、白银价格双双创下历史新高，黄金突破每盎司4600美元，业内预测将迈向5000美元；白银突破90美元/盎司，市值首超5万亿美元。

这一走势反映出全球宏观经济不确定性加剧下，投资者逃离主权债务风险、拥抱“硬资产”的趋势。

而被视为“数字黄金”的比特币同步回暖，24小时内首次突破9.5万美元，但涨幅远逊于贵金属。

市场观察人士认为，这种滞后并非警示信号，而是常见轮动现象，叠加时机信号与机构资金流入，比特币有望向六位数价格发起冲击。

比特币补涨的核心技术依据的是黄金与比特币的领先滞后相关性。

研究显示，黄金往往领先比特币4-7个月，涌入黄金的机构资本后续会随硬资产框架内风险偏好调整转向比特币。

历史数据也印证，黄金牛市常先于比特币突破，当前黄金已进入垂直价格发现阶段，而比特币仍处转变初期，这种背离正为加密货币市场“蓄势”。

若滞后时间缩短趋势延续，比特币弥合估值差距的窗口将比以往周期更短。

ETF供需逻辑进一步支撑比特币突破预期。自2024年1月美国现货比特币ETF推出以来，其持续购买量超比特币网络新发行总量的100%，但比特币未出现垂直上涨，核心原因是现有持有者同步抛售，尤其是长期持有者。

类比黄金市场，2022年起各国央行大幅增持黄金改变供需平衡，但金价直至2025年才因原有卖家耗尽而抛物线上涨，市场预期比特币也将在卖家耗尽后迎来供需脱节式的重新定价。

宏观层面，美联储独立性危机成为关键驱动。美联储领导层遭刑事调查的消息，动摇了市场对美元稳定性和货币政策中立性的信心，推动资本涌入无政治干预的避险资产。

黄金作为传统核心避险资产反应迅速，而比特币作为“风险偏好型”避险资产反应滞后，待初始冲击消退后，市场有望转向兼具稀缺性、独立性且上涨潜力更高的比特币，使其成为抵御主权风险的有效凸性对冲工具。

期权市场信号显示交易员对比特币看涨预期明确，当前聚焦1月30日到期的9.8万美元看涨期权，及2月到期的10万美元看涨期权，部分短期10万美元看涨期权已展期至3月到期的12.5万美元，或触发做市商对冲性买入推动价格攀升。

若黄金与比特币的相关性维持，且滞后周期缩短，比特币有望复制白银在硬资产牛市后期优于黄金的涨幅表现。