MicroStrategy已经积累了20.5万比特币企业金库，按当前市场价格计算，价值近140亿美元。这几乎足以跟上贝莱德为支持其iShares比特币信托公司的股票而购买的价值150亿美元的比特币的步伐。

但摩根大通分析师表示，有理由担心该公司收购BTC的方式。

Nikolaos Panigirtzoglou领导的JPM分析师周四写道：“我们认为，MicroStrategy以债务融资的比特币购买为当前加密货币的上涨增加了杠杆和泡沫，并增加了在未来潜在低迷时期更严重去杠杆化的风险。”。

MicroStrategy董事长Michael Saylor因其激进的策略而受到比特币用户的赞扬。

他最近对雅虎财经表示：“这是最好的投资资产。所以最终是收购更多的比特币。”。“谁获得的比特币最多，谁就会获胜。没有其他结局了。”

Saylor和MicroStrategy在纳斯达克以MSTR股票代码进行交易，他们对使用比特币作为抵押品借入现金并购买更多比特币并不陌生。在本周早些时候的最新一轮交易中，MicroStrategy表示，它将发行价值高达5亿美元的可转换优先票据，将于2031年到期，以购买更多的BTC。

但市场上的杠杆率还没有创纪录的高。

杠杆是指借入资金以扩大投资回报的能力。例如，交易员可能会使用5倍的杠杆来开立一份价值500美元的比特币期货合约，其交易账户中只有价值100美元的BTC。

但杠杆作用是双向的。它可以使利润最大化，并加剧损失。

因此，在美国，杠杆交易，尤其是高比率的杠杆交易，面临着许多监管限制。例如，Coinbase和Kraken等加密货币交易平台被允许提供杠杆，但分别只能提供10倍和5倍的杠杆，与其他国家相比，这是保守的。

比特币期货合约的名义开放利率最近达到了340亿美元的历史新高，这表明人们对比特币价格上涨的乐观情绪高涨。

CryptoQuant表示，尽管乐观，但市场使用的杠杆率仍为0.20。这意味着，大规模清算可能引发市场崩盘的风险还不高。比特币杠杆率上一次达到0.40的峰值是在2022年10月。

以BTC单位衡量的实际未结利息远低于2022年10月667550 BTC的高点。根据CoinGlass的数据，目前对BTC的公开兴趣仅达到496 BTC。这表明，尽管杠杆率存在，但它还没有达到可能预示泡沫或即将修正的惊人水平。