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对主要银行的压力测试一再未能发现导致数十亿美元损失的严重问题——DeFi（去中心化金融）改变了这一切。

现在，世界金融体系是在一层神秘的面纱下运作的。

全球银行目前正在接受压力测试，以检验它们是否能够承受重大而突然的市场衰退。

但在某些情况下，监管机构只要求这些演习每两年进行一次，结果可能不透明得令人无法接受。

雷曼兄弟（Lehman Brothers）引人注目地申请破产，这是世界上有史以来最大的商业崩溃，距今仅16年。

数以百万计的高风险抵押贷款导致了金融体系的不稳定，以及泡沫破裂时的严重衰退。

当时我们吸取了一些教训。对主要银行的审查力度加大，对住房贷款的可负担性进行了更积极的检查。

然而，尽管有更严格的法律、更严格的监督和更严格的压力测试，历史仍在不断重演。

就在去年，另一场危机爆发了——国际清算银行将其描述为自2008年以来“全系统最严重的银行压力”。

硅谷银行（Silicon Valley Bank）、Signature和First Republic都遭遇了引人注目的失败，而瑞士信贷（Credit Suisse）则遭遇了竞争对手瑞银（UBS）的羞辱性救助和收购。

在11天的时间里，四家拥有惊人9000亿美元资产的银行被关闭，这在消费者中造成了传染效应和信心危机。

美联储的激进加息暴露出这些公司内部风险管理程序不足，政府债券的损失导致大量存款外流，对其流动性造成致命打击。

事实上，所有这些都可能如此迅速地展开，痛苦地暴露了压力测试中存在的缺陷。

监管机构只看到了数十亿人每天依赖的银行的财务健康状况，而当事情出现问题时，他们只能迎头赶上。

更糟糕的是，透明度不足与经济形势日益不确定相吻合。

美联储主席Jerome Powell再次承认，美国通胀降温的时间比预期的要长，而且降息可能不会像预期的那样快。

借贷成本的上升导致抵押贷款违约率上升。

中国房地产市场的广泛问题也给这个世界第二大经济体蒙上了阴影，其他地方也能感受到这种影响。

与此同时，国际货币基金组织警告称，乌克兰和中东持续的冲突可能危及未来几年的增长前景。

把所有这些放在一起，有一件事就清楚了。

定期、深入的压力测试来暴露金融系统的潜在漏洞，这一点从未像现在这样重要——但目前的方法远远达不到要求。

DeFi提供了一个令人信服的替代方案，监管机构应作为紧急事项予以接受。

揭开秘密的面纱

与CeFi（集中金融）世界中的烟雾和镜子相比——这意味着只有在为时已晚的时候才能检测到经济健康的巨大风险——DeFi提供了完全透明和实时的服务。

DeFi协议是由所有人都可见的智能合约管理的独立生态系统。

它们由规定交易规则的代码行提供动力，消除了人为错误和贪婪的可能性。

开源环境意味着任何人都可以访问和审查这些智能合约，从而快速发现潜在问题并采取行动。

这符合所有相关方的利益——竞争实现稳定的监管机构，希望避免代价高昂和损害声誉的事件的企业，以及希望获得储蓄安全的坚定保证的消费者。

那么，这在实践中意味着什么呢？好吧，它确保了协议可以被持续监控。

通过在线模拟，专家可以研究平台的流动性和健康状况如何受到多种因素的影响，包括利率变化、大规模提款或资产价格突然下跌。

这就提供了对潜在弱点的即时反馈，这意味着可以采取预防性保障措施。

监管机构从未能够如此迅速地访问如此丰富的数据，并通过每一笔交易来确定整个生态系统的金融脆弱性或弹性。

促进创新和竞争

所有这些都超出了帮助监管机构坚持高标准的范围。DeFi还开创了一个新的金融时代——一个包容性的时代。

任何人都可以参与和创新当今存在的许多协议，看看他们的创业精神将把他们带向何方。

传统的公司拥有专有的算法和复杂的结构，这些算法和结构会造成进入壁垒，而开放协议则会促进竞争，阻止强大的现有公司的形成。

这已经产生了现实世界的后果——当利率上升时，银行会迅速提高借贷成本，但对储户的奖励却很慢。

在澳大利亚，银行被指责“逐利定价”，因为市场上几乎没有竞争对手。

在比利时，监管机构将金融业比作“寡头垄断”，竞争被大银行压制。

在最近的一项民意调查中，三分之二的爱尔兰成年人表示，他们认为银行业缺乏竞争，很难转向其他提供商。

是时候改变了。

通过接受DeFi的透明度和开放架构，监管机构可以获得更全面的金融前景。

实时监控，再加上分散的结构，为建立一个更具弹性和包容性的金融体系提供了潜力。

DeFi对互操作性的承诺——不同协议无缝交互——进一步促进了创新，并为充满活力的生态系统铺平了道路。

不透明的金融机构和压力测试不足的时代已经结束。

DeFi为未来的金融提供了一个更加透明、安全和动态的机会，许多现有协议都热衷于与监管机构合作。

普华永道最近表示，“没有信任就没有投资”——实现合规实际上可以为项目增加价值，并鼓励采用。

DeFi革新金融体系的潜力是不可否认的。其核心原则——激进的透明度——为防止未来的金融危机提供了强有力的工具。

通过在公共账本上公开记录所有交易，DeFi消除了助长过去崩溃的不透明做法。

监管机构不应担心破坏，而应认识到DeFi作为预警系统的潜力，使其能够在风险滚雪球之前识别和解决风险。

Edward Mehrez是Arrow Markets的联合创始人，开创了雪崩区块链上期权交易的新模式。

特色图片：Shutterstock/archy13/Sensvector