加密货币投资的概率赔率论：价值=赔率*概率

德州扑克风靡全球，优秀的德扑玩家仅仅只有一张POKER FACE是不够的，他必须是心理学专家，还要是数学高手。在牌桌上，决定你每轮是否下注的不是手牌胜率超过一半，而是要看底池赔率有多高，这个赔率也包括隐含赔率。底池赔率的高低决定了你可以为之付出的风险程度，也就是概率。

价值=赔率*概率

投资本质上也是一场概率的游戏。投资与投机，本质上并没有不同。我们习惯把一些高概率、低赔率的理财行为叫投资，而把低概率、高赔率的行为叫投机。

比如说银行固定理财，他的概率为1，赔率极低，只有几个点。比如说数字货币，不确定性比较大，概率比较低，但赔率比较高，可能是十倍、百倍。所以，人们倾向认为，前一种为投资，后一种为投机。

投资：高概率、低赔率

投机：低概率、高赔率

在资本市场，决定我们是否下注，是否下重注的关键因素就是概率和赔率。笔者认为一个投资品的价值就是它的赔率乘以概率。

价值=赔率*概率。

我们假设，银行固定理财收益率为5%，数字货币盈利概率为10%，赔率为10。那么：

固定理财的价值：1*0.05=0.05

数字货币的价值：0.1*10=1

1大于0.05，数字货币的价值大于固定理财产品，从价值投资的角度来看，你应该选择数字货币投资，选择价值最大的投资就是价值投资。

投资的实质就是平衡概率和赔率：价值投资，偏向于概率；风险投资，偏向于赔率。

股票中的价值投资

再来说说股票投资，股票投资其实也是概率乘以赔率。投票投资我们常说择行业，择公司，择股，择时。

择行业、择股：选择好行业的好公司，最好是龙头股，其目的就是提高股票投资的盈利概率。（当然也包括赔率，杠精左转）

择时，讲的是进场时机，当价格严重低于其价值的时候，股票被严重低估的时候买进，其实就是提高投资的赔率。

股票的价值投资有两种说法，一种是在合适的时机买入优质行业的优质股票，另一种是选择股票价格远低于其价值被严重低估的股票。

两种说法都基于一个论点：股票价值被严重低估。第一种，是从企业成长性来说，只要公司长期高速成长，就长期而言股票价值被低估，随着股票估值修复，而获得高回报。投资此类股票看中的是企业的成长性。而第二种的择股范围就比较广，只要短期来看，股票价格远低于其价值，就可以进入选股范围。与企业的成长无关，因而也被认为是投机。

价值投资理念源于格雷厄姆，而让价值投资声名鹊起的是巴菲特和芒格。巴菲特的价值投资就是追求稳定性，追求复利。他是股票市场中的高概率、低赔率玩家。

加密货币的价值投资

我们根据价值等于赔率乘以概率绘制出以下这张图表。

横坐标为概率，数值在0-1之间。纵坐标为赔率，为了针对加密货币市场，我们按指数级递推，设为0-10000。图中的阴影部分对应的就是货币的价值。

假设A货币的概率为1，赔率为10，那么它的价值就是10。阴影部分就是它的价值。

假设B货币的概率为0.5，赔率为1000，那么它的价值就是500。

那么我们应该投资B货币。

解释几个问题

基于以上概率赔率论的假设，对有些问题就可以很容易解释了。

1.认知是什么？认知变现又是什么？

认知这个概念很模糊，在概率赔率论的假设下，我们认为，认知就是对投资品的概率和赔率的识别程度。同一种投资品，每个人对它的赔率和概率的认识都不相同，也就是认知不同，价值自然不同。

就比特币而言，某些人认为是空气，它的获利概率就是0，那么对他们来说，它的价值就是0。对囤币者而言，它的概率是1，假设赔率是X，那么它的价值就是X。

所谓的高认知，就是能清晰地认识到投资品的概率和赔率，也就是能清晰认识到其价值。所谓的提高认知，就是为了让你更清晰地看清概率和赔率。

还拿比特币为例，你认识到概率为0.5，那么对你而言，它的价值就是0.5X，当你提高到1的时候，它的价值就是X，这就是认知提高的过程。

认知的变现，就是把A、B两个投资品画在图中，清晰地辨别AB价值，从而选出价值更高的投资品。

2.什么是项目分析?

项目分析本质上也要解决概率和赔率的问题。

第一，要解释项目所在的市场规模有多大，项目能占有多大的市场规模，这个是赔率的问题。太小的市场，市场赔率太低。市场已经成熟的竞争者，新项目所占份额也不大，赔率太低。这些都不在考虑范围之内。

第二，要解释这个项目的成功率有多高，实现项目的市场宏愿的可能性有多大。所谓的团队分析、技术分析、投资人分析，讲的都是概率问题。

3.为什么比特币要占加密投资的主要仓位?

在加密货币市场中，比特币投资属于高概率投资，赔率我们待定。在我看来，比特币投资的概率就是1，比特币的价值就是赔率。投资比特币就是加密货币中“狭义价值投资”。

而投资其他币种，都有很大的不确定性，概率大小不一，主流币种的概率稍高，公链的概率稍高，其他币种的概率比较低。

大佬大多推荐你投资主流币种，投资公链等等，就是选择高概率加密货币进行投资，提高确定性，降低风险系数。选择高概率的原因就是规避资产归零的风险。

加密货币投资，要重仓比特币，就是这个原因，然后配置主流币种，最后再谈进取型，选择高赔率高风险型投资品，这就是常说的百倍、千倍币。当然风险由于各人认知不同而不同，对你来说是风险，对别人来说也许是确定性事件。

4.跑赢比特币有多重要？

投资的目的在于利益最大化，在不同币种之间进行选择就是要寻找赔率最高的，同时控制好概率。那个币种收益率最高，就选择那个币种。

比特币是加密货币中的高概率投资品，风险最低。你要投资其他货币，要面临比投资比特币更高的风险，所以能否跑赢比特币是最重要的指标。

所有分析都应以跑赢比特币作为基础。如果你连跑不跑得赢比特币，都解释不清楚，那么你的投资分析“价值为零”。

5.风险偏好者

我们可以根据用户在投资中对概率和赔率的喜好不同，而给投资者进行分类：

热衷于低概率、高赔率的玩家，我们习惯称之为风险偏好投资者，甚至被称为赌徒。风险偏好者主动追求风险，追求超额回报。

选择高概率、低赔率的玩家，被称为稳健型投资者，又被称为风险回避者。

风险偏好者每一次投资回报率都巨高，但是每一次投资都有归零的风险。因此从长期来看，稳健型投资者更容易存活到最后。

所以我们常说风险偏好者容易一夜暴富，也会一夜归零。比如说加密货币市场的期货，期货就是现货的放大镜，它会十倍、百倍地放大投资回报，但也十倍、百倍地放大了投资风险。

玩期货可能一夜暴富，也会一夜归零。所以不是专业玩家，少碰期货。

6.长期投资和短期投资

如果加密货币作为长期投资把投资时限拉长到10年，那肯定要选择能存活超过10年的币种，目前来看，只有比特币，其他币种都是存疑的。

如果只是作为短期投资，你只需要考虑项目能不能活到下一波牛市，只要下一波牛市不死，不归零，都可以作为你的投资选择。

作者：Allin区块链