入场还是入侵?华尔街资深人士认为华尔街对比特币来说是一场灾难

互联网 2018-09-21 11:00:08

本文原文发表于《麻省理工科技评论》。

无论比特币是否已经做好准备,不可否认华尔街都在为比特币而来。美国金融市场最大基础设施提供商之一、纽约股票交易所母公司,洲际交易所(ICE)已经宣布计划推出一个受监管的数字资产交易所。不过,这可能会极大地改变比特币。

对于那些希望看到比特币获得更多主流采用的人来说,ICE的入场是一个巨大的里程碑。除了纽约证券交易所,ICE还拥有超过20个交易所、市场服务和清算中心。委婉地说,ICE在金融领域非常有影响力。随着ICE进入比特币市场,机构投资者——对冲基金、家族理财室、主权财富基金以及其他寻求投资巨额资金的实体——很可能会随之而来。许多这样的公司都对投资比特币和其他加密货币很感兴趣,但由于没有传统的市场基础设施,所以犹豫了。

然而,比特币的支持者们可能有理由对此形势感到担忧。

如果华尔街交易员将比特币视为一种常规资产,那么比特币走向主流可能是灾难性的。

根据华尔街资深人士、比特币狂热爱好者Caitlin Long所说,金融行业拥抱比特币可能会有负面影响,特别是如果华尔街的公司像对待大多数传统资产那样对待货币。Long表示,潜在的问题是,比特币和华尔街在处理资产方面有着“根本不同的系统,Long在华尔街的各个公司工作了22年,最近还担任了企业区块链公司Symbiont的董事长兼总裁。

比特币和华尔街的这种差别可以归结为两个关键因素。首先,比特币的资产是由其相应的加密密钥的持有者直接拥有和控制的,而购买股票或其他传统资产的人通常不直接拥有它们——而是由一个中心化的机构,如交易所、托管机构或票据交易所拥有。你真正“拥有”的是来自你的经纪商或其他金融机构的借据。

其次,尽管比特币的区块链被设计成防止一种资产被不止一个人同时拥有,但华尔街的公司通常会利用客户的资产来支持自己的交易,例如,将客户资产作为抵押品,以便从另一家公司借款。长期以来,这种做法是华尔街的“标准操作程序”,他补充说,结果就是,金融市场系统性地“对一种基础资产创造比底层资产更多的债权”,用于追踪这些债权的账簿可能会失去同步,例如,多尔食品公司的股东在对该公司发起的一场成功的集体诉讼中,曾要求获得回报,然后发现他们持有的股票比实际发行的股票多33%。

Long认为,这种情况的出现与比特币是“对立的”,因为它抵消了比特币的算法强制的稀缺性。(新的比特币是通过系统的资源密集型开采过程以可控的速度创造的,总供应量将永远不会超过2100万。)这可能会压低比特币的价格,这也是为什么Long确信,如果华尔街的公司选择将比特币作为“他们可以交易的另一种资产”,使用他们现有的商业模式来做比特币生意,他们将会犯一个大错误。

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