前言

随着加密货币投资热潮的降温，市场重回冷静，产业从业人员和投资者已经开始将关注点转移到了现有的区块链项目和ICO项目的核心价值和落地方向上。这不仅是加密货币市场也是投资者的一个成长发展过程。“Hubble”旨在通过完善健全各区块链项目，保护投资者权益，从而提升投资者对加密货币市场的信任度。

“Hubble”提供的报告中主要从以下几个方面对区块链项目进行了分析。

1. 项目进入市场的现状和潜力分析

2. 项目的必要性和技术分析

3. 项目的人际网络分析

4. 项目的市场营销活动分析

5. 项目的潜在风险分析

综合摘要

亦来云（Elastos）致力于构建安全、可信任的未来互联网模式。使用区块链构建的安全环境环球网（World Wide Web）将dApp与互联网分离，为数百万名用户提供安全的扩展。支持去中心化的 P2P网络，用户通过新的网络，不用媒体播放器或其它中介平台就可以直接访问新闻、电影、游戏等。亦来云由Elastos Blockchain、Elastos Runtime、Elastos Carrier、Elastos Software Development Kit四个核心要素构成，源代码规模已超过千万行。得到Tsinghua Science Park、 TD-SCDMA Industrial Alliance和Foxconn Group等公司超过2亿人民币的投资支持，比特大陆（Bitmain）CEO 吴忌寒（Jihan Wu）和NEO创始人达鸿飞（Hongfei Da）等加密货币世界著名人士也是其顾问团队成员。

产业分析：BB

项目分析：BBB

团队分析：A

营销分析：BB

风险管理分析：B

官方网站 :https://www.elastos.org/en/

项目优势

Ø 携手比特大陆进行比特币联合挖矿(Merged Mining)

Ø 与中国名校清华大学以及中国著名加密货币NEO合作。

Ø 通过主链和侧链的滚动分配,有效提升区块链速度.

Ø 方便开发者的开发环境和扩展性(Elastos OS, Elastos Runtime)

项目缺点

Ø 白皮书和官网上欠缺团队成员信息

Ø 缺少可以保护数字资产产权的具体方案

Ø 中心化的基金会运营方式和代币持有现状

1. 产业分析

亦来云致力于打造区块链驱动的新型互联网。亦来云的目标是构建知识产权得到保护的全新环球网 (World Wide Web)，以区块链的可信为基础，赋予数字资产ID，使其可以确权、交易。

环球网(World Wide Web)

互联网意味着庞大的网络基础设施。连接网络的计算机可以相互通信，在这个过程中根据各种协议传输数据。协议是数据传输的规则，任何人都可以创造新的协议，但同时要有很多人使用才会有意义。环球网(Web)是在网络层上设计出来的数据共享模式，在互联网上使用HTTP协议进行数据的传输。

HTTP协议是目前最成功的数据分发系统。通过浏览器(Internet Explorer、 Firefox、 Chrome等)，任何人都可以轻松访问超文本链接的网页，可以以图片、声音、文字、视频等形式观看HTTP请求接收的结果。

HTTP协议现存问题

1) 中心化系统

环球网的最初目标是去中心化(decentralization)，但随着多数人依赖于少数服务，便拥有了非常中心化的结构。比如，每个国家的情报机构只需通过几台大型服务器就可以完全监视普通人，拦截与政府政策相悖的内容，引导其向所希望的方向上发展。如果这样的中心化服务器受到黑客和病毒的攻击则是致命的，为此在安全基础设施上投入了巨额费用。

2) 不稳定性

HTTP协议是这样的一种结构：客户端向服务器发送数据请求，服务器给出应答并把数据返回给客户端。如果服务器的电源被切掉，链接会丢失，则无法访问相关内容。比如，在网上浏览过程中经常会碰到404 Error，这意味着无法找到请求的页面。这可能是保存数据的中央服务器在没有备份的情况下遭到了黑客攻击，或者是域名持有者更换，也可能是企业破产导致的。同时访问比中央服务器的容量更大的客户端时，会使服务器超负荷，速度下降。

3) 低传输速度

如果数据服务器位于地理位置较近的地方不会有什么大问题，但如果距离非常远的话，数据传输速度就会变得特别慢。比如，在中国访问美国网站的话，就会比访问中国网站慢很多，于是互联网服务公司在各地建立数据中心以解决这个问题。

4) 低效率

互联网初期，用户主要传输单纯的文档或照片等容量小的文件，这不会产生特别的费用，所以文件的传输效率并没有引起太多关注。但是由于流式传输服务提高了视频质量等原因，消费者在互联网上拥有的文件容量也越来越大。比如，江南style的MV是117MB，累计点击量为31亿。仔细想一下，Youtube服务器接收到了31亿次请求，则要向用户传输362,700,000,000MB的数据，大小共为360.7PB，按1GB需要支付$1计算的话，将会产生$362,700,000的文件分发费用。

星际文件系统(InterPlanetary File System，IPFS): 数据去中心化网络协议

IPFS针对上面的问题提出了解决方案，是一种P2P分布式文件系统，尝试为所有计算设备连接同一个文件系统。即使没有中心化服务器，通过节点的P2P通信也可以实现更快更安全的网络，即便有几个节点被切断连接，生态系统也会维持稳定。可以快速、有效传输高容量的文件，并可以找出重复文件，所以仓库也可以被高效利用。

使用P2P网络，如果周围有节点携带文件，那么会马上传输给请求的节点，如果没有则介绍给携有相关文件的其它节点。像BitTorrent，由多个节点分配传输相关文件，请求者可以更快收到文件。也就是说，不是目前的单一服务器和众多用户间的关系，全部网络参与者的P2P方式传输文件，改善了HTTP的问题。

IPFS和区块链

在众多的数据区块链白皮书虽然经常提到IPFS，但事实上，IPFS并不是为了区块链设计的协议，而是为了解决环球网的分散化。IPFS多次出现在区块链白皮书中，是因为目前区块链的数据存储局限性。生成区块后，随着节点的增多，数据越来越庞大，节点共享工作需要越来越多的时间。为了存储数据，无法无限制增加区块的大小，1GB等相对较大的数据无法存储到区块上。

IPFS的特点是，与数据大小无关，所有数据都可以用哈希值表示，相关的哈希值容量非常小，所以即使存储到区块上也没有关系。也就是说，将大容量数据上传到IPFS(即,在Merkle DAG添加相关文件)，算出文件专门的哈希值(Contents-addressing)，哈希值可以以文件的永久性名称将其存储在区块链上。利用上述特点可以做一下简单畅想。

Ø 智能合约

文件容量非常大，智能合约本身无法上传文件时，在IPFS上将相关文件加密，只有拥有密钥的人才能浏览。将文件的哈希值和密钥存储到智能合约，接收到智能合约的人就可以拥有哈希值和密钥，可以在IPFS上接收和浏览文件。

竞争对手——波场（TRON）

波场是制造各种争议的源头。其开发者孙宇晨（Justin Sun）自称是阿里巴巴创始人马云爱徒，引起非议，之后又出现了价格大幅上涨、白皮书剽窃等争议。截至2018年5月第四周，其市值为$4,688,195,400，位居第九，在Upbit、Bianace, Bithumb、OKEx、Huobi等世界级加密货币交易所上市。

波场是一个旨在运用IPFS打造4.0代互联网的区块链项目。波场提及的4.0代互联网有以下几个特点。

1) 基于奖励系统的自由内容共享和分发；

2) 运用IPFS技术安全存储用户数据；

3) 通过基于智能合约的dApp，提供优质的用户体验。

波场有如下几点特征。

Ø 长期项目

计划分Exodus(2017-2018)、 Odyssey(2019-2020)、 Great Voyage(2020-2021)、 Apollo(2021-2023)、 Star Trek(2023-2025)、 Eternity(2025-2027)等6个阶段进行的长期项目。第一个阶段Exodus以实现运用IPFS技术的社交媒体平台为目标。

Ø IPFS

旨在构建与IPFS(InterPlanetary File System)分布式存储技术接轨的平台。

虽然与分布式存储技术接轨、高市值和波动性等内容非常有趣，但其白皮书的可信度备受质疑。白皮书作为区块链项目事业计划书，应该具体、系统，而波场在这一方面也有欠缺。但我们仍可以看到其拥有优秀的营销团队和丰富的人脉资源，营销活动活跃，并在Github上持续更新开发进程等优点。

2. 项目分析

亦来云简介

亦来云致力于打造一个区块链技术驱动的可信、安全的新型互联网。通过该新型互联网，人们可以拥有自己的数字资产，不用通过其他中介平台可直接进行安全交易、创造财富。通过去中心化dApps平台，支持不受中央集权控制的P2P网络。亦来云白皮书被翻译成中国、美国、韩国、日本等20个国家的语言并发行。如今加密货币市场的投资者来自各个国家，白皮书作为项目事业计划书只有以相应国家的语言被阅读才能得到投资者最好的理解。因此亦来云的该做法得到了极高的评价。

开发背景

以太坊智能合约主要被用于金融或线上投票等项目，但是基于以太坊的dApps却存在存储空间、速度、故障、费用、垃圾数据、扩展性不足、安全等痛点。智能合约虽然还是被设计为只能在区块链上运行，但亦来云以区块链技术力量为基础实现了dApp可运行于OS上，dApps以亦来云Elastos Runtime为驱动，支持安卓、iOS和PC。

我们来看一下以太坊EVM不适合作为dApps驱动的两点原因以及亦来云的解决对策。

1) 区块链用于存储基于共识的记录，其计算速度和扩容性都稍微逊色。

è 亦来云采用主链+侧链的弹性设计结构。主链负责基本的交易和转账支付，侧链执行智能合约支持各种应用和服务。

2) 目前的区块链是记录交易而不是存储数据，因此没有足够的空间存储大容量的电影及内容。

è 亦来云则是通过Elastos Runtime来驱动应用。所有网络数据必须通过 可信、可识别身份的通道发送，这些身份识别和鉴权都来自于区块链身份ID。

亦来云的设计理念是融合智能手机的便利性和区块链技术的可信任性，使用户实现无第三方便可使用应用软件。也就是说，亦来云旨在构建数字资产的P2P交易环境。

区块链驱动的环球网(Blockchain-Powered World Wide Web)

亦来云的设计理念源于前微软资深软件工程师陈榕（Chen Rong）。在微软(Microsoft) 的经历，使其想构建一种以去中心化P2P网络为驱动，不连接互联网就可以运行应用和服务的安全平台。初期已经着手开发适用于虚拟机(github.com/Elastos)的轻量型开源操作系统。2017年陈的构想开始与区块链技术相结合，这使亦来云智能环球网(Elastos Smart Web)的开发成为可能。

亦来云智能环球网可以解析为四个层次：

1) 亦来云区块链(Elastos Blockchain)

通过与比特币联合挖矿(Bitcoin Merged Mining)提升确权可信度，同时通过侧链分散计算能力完善扩展性。通过智能环球网赋予设备、个人、网站和数字资产可信的ID，通过区块链技术在互联网上保证可信度。

2) Elastos Runtime

Elastos Runtime是运行于客户设备上的轻量型操作系统，使应用和服务不受直接访问互联网的限制，可以更自由、顺畅地运行。通过沙箱与OS原生环境相互隔离，保证数字内容不会外漏。再通过 P2P网络连接区块链服务，使产权在用户OS上仍然有效。也就是说，可以创造并消费数字内容的真正价值。

3) Elastos Carrier

Elastos Carrier是一个完全去中心化的P2P网络服务平台，处理虚拟机间产生的所有网络通信量，代替应用传送信息。Elastos Carrier是支撑亦来云平台上去中心化应用开发和运行的重要基础系统。

4) Elastos SDK

传统意义的APP可以通过亦来云的SDK来扩展能力，在智能环球网上获得身份鉴权、记录明细等区块链服务。比如，通过亦来云的SDK提供的API将重要内容的哈希散列(Hashing)保存在区块链，用于APP的身份鉴权。通过这种方式可以对接现有应用生态，也让各种应用更方便的拥有区块链所带来的便利能力。

虽然目前可以通过区块链记录产权，但人们必须要证明数字资产是自己的，无法阻止偷窃和未经允许的共享。亦来云为了解决这类问题，创造了数字资产在亦来云智能环球网上的运行环境。

亦来云区块链

亦来云区块链采取了主链和侧链设计方案。所有的应用都在各自的侧链上生成并可以定制。所以客户可以按各自的共识协议使用。侧链可以发行代币，联合挖矿可以避免带来巨大的电力消耗和碳排放，能耗实现最小化。

Ø 侧链

亦来云团队认为区块链开发不必只依赖主链，尝试通过支持可充分满足高IOPS应用运行的侧链，实现区块链系统的扩展。每个应用都可以独立开设一个侧链，只能设置自己的共识协议、可以发行代币，主链和侧链间可以进行双向代币转移。智能合约可以在侧链上运行，扩展性得到保障、主链负责交易和传输，限制无差别智能合约的运行，承担整个区块链基础设施的安全。这种分层次结构化设计理念开创了区块链新模式。

Ø 联合挖矿(Merged Mining)

亦来云采用比特币区块链联合挖矿机制。矿工同时向两个区块链提交工作量证明(POW)，无需耗费额外能源。通过这种机制，亦来云区块链拥有极其强大的哈希算力，具有高可信度。同时，依托于主链联合挖矿的侧链并不需要多个节点的共识，亦不需特殊费用便可共享高可信度的确权。

Ø 代币发行

亦来云代币ELA，用于交易、数字资产投资、支付区块链交易手续费等。用‘Sela’作为最小货币单位，一个ELA可换算约10^8个Sela。预计创设3,300万个ELA，其发行计划和实施细则如下：

流通中的ELA每年保持固定同比4%的增发。ELA将在比特币联合挖矿中伴随每2分钟左右的区块生成同步产生，并按亦来云基金会30%、矿工70%的比例分配。

代币分配方式的意外之处在于总发行量的50%即1,650万ELA将以空投形式分配给比特币持有者。而其条件是只对在火币（Huobi）交易所保管的比特币持有者进行空投，而不会向个人钱包或其他交易所分配。这种方式导致没有保管在火币的比特币相应的ELA将会被转移至亦来云基金会。

从目前亦来云总部提供的网站上可以看到有一个账户持有1,590万个(47.3%)亦来币。从上图内容可以发现，亦来云基金会现持有47.3%，除去目前计划中的11%，未来会分配36.3%。未来将以何种方式全部分配计划中50%相应的ELA 是投资者应该持续关注的一点。

ElastosCarrier：去中心化P2P网络

ElastosCarrier为亦来云生态提供去中心化互联网基础服务，采用基于UDP的透明NAT(User Datagram Protocol, Network Address Translator)穿越技术，可以实现任意节点相互连接，具有直接连接权限。基础服务包括去中心化域名服务、去中心化计算服务、去中心化存储服务。为开发去中心化应用程序（dApp）提供了基础性的支持。用户可以通过亦来云区块链把自己的设备租借给他人，根据存储量等获得相应奖励。

ElastosOS：安全的通用操作系统

ElastosOS是一种基于安全的通用操作系统。从2013年5月开始产品化迭代周期，测试运行于MotoX（XT1085）手机、Lamobo-R1S 智能路由器之上，已达到Beta版水平。ElastosOS为开发中的应用提供固定的、积极的去中心化支撑系统。即，应用可以轻松连接到ElastosCarrier，获取所需基础服务，可以处理亦来云交易和数字资产的产权、交易、流通。ElastosOS的C++架构采用安卓的应用接口，方便应用的开发和迁移。即，在ElastosOS上可以直接支持运行安卓应用。

开发进程

前面我们了解了亦来云旨在达成的目标和提供的服务，那么再来了解亦来云的开发进展情况。亦来云在Github(https://github.com/elastos)上公开的信息如下。

Elastos.OS的Watch(相当于关注)、Star(相当于收藏)、Fork(相当于参与)分别是49、198、46，最后更新是在2017年12月。Elastos.RT的Watch、Star、Fork分别是22、31、26，至2018年5月末有6名开发者在持续进行开发工作。Elastos.ELA的Watch、Star、Fork分别是29、38、19，还有13名开发者在持续进行开发工作。

每个仓库(Repositories)都详细记录了开发者的说明书。市场现有的众多区块链项目中在Github上公开开发工作的极其稀少甚至完全没有。而亦来云却有10名左右的开发者一直活跃在Github上，虽然不是很多，但确实在共享和解决开发问题。

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期待亦来云项目未来会有更活跃的开发活动及更多的开发者参与。Github是可以确认区块链项目的开发活动和开发问题等真实情况的渠道，亦来云的投资者应定期查阅和比较分析开发指导说明。

3. 团队分析

亦来云主页和白皮书公开的成员信息非常欠缺。官网上竟没有成员最基本的学历和经历介绍，LinkedIn社交网络的链接也无法打开，这让人非常惊讶。因为站在投资者的立场上，判断区块链项目的重要因素之一就是运营公司的核心成员。通过成员的学历和经历可以判断出其未来可以为亦来云项目做出多少贡献，引导项目向哪个方向发展，所以认为有必要尽快进行更新。下面的信息是在Hubble上调查找到的。

核心成员

陈榕（Rong Chen）

本科毕业于清华大学，在美国伊利诺大学取得硕士学位，在微软操作系统组有8年的工作经验。2013年开发亦来云操作系统(OS)，得到富士康（Foxconn）的投资。

韩锋（Feng Han）

清华大学博士学位，哥伦比亚大学客座研究员，华为(Huawei)中央研究院顾问。

宋世军（Song sjun）

曾参与开发Ketai和HTC手机操作系统的编程模型和架构。目前持有15项软件专利。

李斐（Fay Li）

毕业于约克(York) 大学，曾任Enterprise Nest和Stem Remedium的COO。

顾问团队

顾学雍（Xueyong Gu）：清华大学教授，iCenter国际交流部主任。

吴忌寒（Jihan Wu）：加密货币世界著名的比特大陆CEO。

达鸿飞（Hongfei Da）：NEO创始人及中国比特币早期投资人。

合作伙伴

亦来云的合作公司有：全球最大比特币矿池和矿机制造商比特大陆，中国大型比特币交易所火币（Huobi）、被称为中国版以太坊的NEC基金会。此外还有比特币矿池Antpool，Bixin和中国最大加密货币社区8Btc。

4. 品牌活动分析

相较于传统产业的大企业，目前区块链项目大部分为初创公司，他们更依赖SNS营销和线下营销。因此，这些项目的品牌认知度及营销活跃度都需要根据其SNS营销、Meet-Up、商业聚会等社交活动以及社区管理进行判断。最新报告是截止至2018年5月26日制作完成的。根据官网公示消息，亦来云的营销渠道如下：

SNS营销

1) 红迪网订阅者为5,058人。

https://www.reddit.com/r/Elastos/

2) 推特关注者为21.5千人

https://twitter.com/Elastos_org

3) 脸书上有15,724个点赞，关注者为16,016人。

https://www.facebook.com/elastosorg/

4) medium关注者为1.6千人。

https://medium.com/@elastos

社交活动

亦来云2018年4月至5月间的代表性社交活动如下：

1. 2018.04.04 中国–受到桦福集团（Huafu Enterprise Holdings Limited）和远东航空公司(FAT, Far Eastern Air Transport)的参访邀请

2. 2018.04.05 美国 – 在纽约大学进行题为《区块链和亦来云》的演讲

3. 2018.04.08 中国– 在清华大学进行关于区块链和亦来云的演讲

4. 2018.04.08 美国 –在约翰·霍普金斯大学进行关于世界银行、区块链及亦来云的讨论

5. 2018.04.09 美国–参加乔治华盛顿大学举办的第13届华盛顿创业与投资大会

6. 2018.04.09 中国–接受区块链名人堂采访

7. 2018.04.15 美国–参加并参与哈佛大学举办的人工智能与区块链论坛

8. 2018.04.25 美国 –在福德汉姆大学进行区块链与亦来云的主题演讲

9. 2018.05.09 –亦来云 SF Developer Meetup及 AMA转播

10. 2018.05.13 美国–举办亦来云纽约Meetup

11. 2018.05.13 中国 –在北京举办黑客马拉松（hackathon）

12. 2018.05.20 加拿大–举办亦来云多伦多Meetup

社区管理

官方电报参加人数共有16,979人。

5. 风险管理分析

市场风险

截至2018年5月26日，ELA的市值为$195,933,416，排在第77位，本次市场风险推测使用3月至5月三个月的数据，分析期间的时间序列数据参考了CoinMarketCap。

与这段期间内Bitcoin(BTC)、 Ethereum(ETH)、Tron(TRX)的波动性(90-Day Volatility)和收益率(90-Day Return)进行比较。在加密货币市场，BTC和ETH已被视为安全资产，而且市场占有率分别为38.3%和17.5%，是比较有代表性的代币，因此将其二者列入比较对象。同时，也对与ELA提供相似服务的TRX进行比较分析。

这段期间内，BTC和ETH的波动性各为4.14%和5.17%，ELA的波动性为8.16%，属于良好。从下图的ELA统计数据中可以发现，ELA的价格自3月在火币交易所上市以来至4月初，经历了约50%的下跌，之后又重新上升进行调整。

TRX在1月份经历了暴跌和暴涨后，逐渐平稳，4月初有些许上涨的势头。这是因为TRON的主网预计在5月上线，而且其创始人孙宇晨(Justin Sun)与中国企业巨头阿里巴巴马云的公司建立战略合作关系的消息流传了好几个月。但是这条消息的真实性至今还未明确，这一点需要特别注意。

波动性风险

对目前市场上的交易所进行等级分类，以各交易所的ELA交易量为基准，判断其波动性。

据CoinMarketCap数据显示，截至5月第四周，ELA共可以在2家交易所进行交易。大部分交易在火币交易所进行，约有5.88%在BCEX交易所交易。

币交易所位列第3，总交易量为$947,751,183。

BCEX位列第11，总交易量为$156,142,425。

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